- MicroStrategy, geçtiğimiz yıl boyunca Bitcoin varlıklarını iki katına çıkardı, ancak bu durum şirketin karlılığına katkı sağlamadı ve endişeleri artırdı.
- MicroStrategy, bugün ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak ve analistler, gelir artışı konusunda mütevazı beklentiler taşıyor.
- Nakit sıkıntısı nedeniyle, MicroStrategy bu yıl ek Bitcoin alımlarını erteleyebilir.
MicroStrategy’nin devasa Bitcoin varlıkları ve bu durumun finansal sağlığı üzerindeki etkisi ortaya çıktı.
MicroStrategy: Bitcoin Stratejisi Mercek Altında
MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), agresif Bitcoin alım stratejisi ile büyük dikkat çekti. Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, Eylül 2020’de şirketin ilk Bitcoin yatırımını yaparak bir dönüm noktası oluşturdu ve o zamandan beri BTC varlıklarını etkileyici bir şekilde 15 milyar dolara çıkardı. Bu cesur hamleye rağmen, MicroStrategy’nin ana yazılım işinden elde edilen gelir sabit kaldı ve piyasa analistlerinden endişeler yükseldi.
MicroStrategy’nin Finansallarının İncelenmesi
Bugün açıklanacak ikinci çeyrek sonuçları için analist tahminleri düşük. TD Cowen analisti Lance Vitanza, “Asıl sorun, nakit akışlarının çıkarılan dönüştürülebilir borç senetlerinin faiz giderlerini karşılayıp karşılayamayacağıdır” diyor. MicroStrategy’nin 2 milyar dolardan fazla dönüştürülebilir tahvil çıkarması ve yazılım işinden elde edilen kârları 45 milyon dolarlık faiz ve diğer giderleri ödemek için kullanması, şirketin finansal durumunu zorladı. Analist tahminleri, gelirlerin 119.3 milyon dolarda sabit kalacağı ve hisse başına çeyrek dönem zararın 78 sent olacağı yönünde.
Faiz Yükü ve Nakit Akışı Endişeleri
MicroStrategy’nin finansal stratejisi, operasyonel nakdi kullanma ve önemli miktarda dönüştürülebilir tahvil çıkarması ile Bitcoin alımlarını finanse etme üzerine kurulu. Şirketin genel giderleri şimdi önemli faiz ödemeleri ve vergileri içeriyor; faiz giderlerinin 45 milyon dolar, diğer nakit çıkışlarının ise 20 milyon dolar olduğu tahmin ediliyor. Bu finansal baskı, şirketi kısa vadede daha fazla Bitcoin alımlarını yeniden düşünmeye zorlayabilir, çünkü yetersiz nakit akışları bu giderleri karşılamalarını engelleyebilir.
Potansiyel Değer Düşüşleri ve Borç Yönetimi
Bloomberg’in bildirdiğine göre, MicroStrategy’nin çeyreklik performansı Bitcoin varlıklarında değer düşüklüğü zararlarından önemli ölçüde etkilenebilir. Analistler, şirketin değer düşüklüğü zararı yaşayacağını ve Bitcoin alım stratejisinin başladığından bu yana birçok çeyrek için zararlı bir sonuç doğuracağını öngörüyor. Ancak, 2027’ye kadar vadesi dolan bir borç olmadığından, şirket finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için yeni dönüştürülebilir tahvil çıkarma, kredi alma veya ek hisse ihraç etme gibi birkaç seçeneğe sahip.
Sonuç
Özetle, MicroStrategy’nin büyük Bitcoin varlıkları, onu kripto para piyasasında önemli bir oyuncu haline getirse de, bu stratejinin finansal sonuçları giderek daha belirgin hale geliyor. Yüksek faiz giderlerinin baskısı ve durağan yazılım işletme gelirleri, mevcut yaklaşımlarının sürdürülebilirliği hakkında soruları artırıyor. Yatırımcılar ve analistler, şirketin bu finansal zorlukları nasıl aşacağını ve bir sonraki hamlelerini yakından takip edecekler.
