-
Şirketin saldırgan Bitcoin alım stratejisi, 2027 yılında vadesi dolacak 1 milyar dolarlık borç ve negatif nakit akışı endişeleri arasında sorgulanıyor.
-
Mali baskılar artmasına rağmen, Şirket Bitcoin alımlarına devam ediyor. Bu durum, likidite sağlama konusundaki yeteneği ve 43 milyar dolarlık BTC varlıklarını koruma konusunda korkulara neden oluyor.
-
Uzmanlar, şirketin zorunlu sıfırdan likidasyon senaryosuna yönelmesi durumunda hem şirketin hisse değerine hem de Bitcoin’in fiyatına yapacağı olası büyük risklerden bahsediyor.
Şirketin saldırgan Bitcoin alım stratejisi mali baskılar altında sorgulanırken, likidite ve hisse değeri konusundaki endişeler artıyor.
Hisse Seyrelmesi ve Borç, Şirketin Üzerinde Büyük Bir Tehdit Oluşturuyor
Son günlerde, Şirket (eski adıyla MicroStrategy), STRF veya “Strife” adı verilen yeni bir sürekli olarak tercih edilebilen hisse senedi önerisinin başlatıldığını duyurdu. Bu hisse önerisi bazı analistler tarafından nakit akışı sorunlarını hafifletmek amacıyla bir adım olarak görülüyor.
“Bugün Şirket, kurumsal yatırımcılara ve seçili kurumsal olmayan yatırımcılara açık olan yeni bir sürekli tercihli hisse senedi teklifi $STRF (“Strife”) başlattığını duyurdu,” ifadelerini kullandı. Şirketin yönetim kurulu başkanı Michael Saylor, bu durumu vurguladı.
Birçok analist, bu girişimi acil nakit sağlama çabası olarak değerlendiriyor. Cinneamhain Ventures ortağı Adam Cochran, şirketin mali durumda oldukça zor bir dönem geçirdiğini belirtti. Bu noktada, şirketin 53 milyon dolarlık işletme nakit akışına rağmen, 1.06 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışına sahip olduğunu vurguladı.
Bu durum, Bitcoin’in fiyatındaki artışa rağmen şirketin mali yükümlülüklerinin arttığını gösteriyor.
“Bu tahvil sorunları her yıl daha da kötüye gidiyor, çıkardıkları hisse senedini seyreltmekte,” diye ekledi Cochran.
MicroStrategy’nin 2025 vadeli dönüştürülebilir tahvili çoktan geri ödenmişti. Ancak, şirket hala 2027 yılındaki 1 milyar dolarlık borçla karşı karşıya ve yeni hisse senedi teklifi, likidite endişelerini çözme konusunda artan bir aciliyet çağrısı olarak görülüyor.
“…Yani, varlık değerinin 6 katı olan ve sürekli olarak kayıp veren bir şirkete %10’luk bir bileşik getiri sunan bu umutsuz sürekli teklif, kısa vadede herhangi bir kullanım alanı da bulamıyor,” diye belirtti. “2027 yılındaki 1 milyar dolarlık borç için çalışmanız gerekiyor, bir yandan da bunu ödemelisiniz.”
Tüm bu mali baskılara rağmen, Şirket agresif Bitcoin alım stratejisine devam ediyor. Bu hafta başında, firmanın 2025 yılındaki en küçük alımı olan 10.7 milyon dolarlık Bitcoin satın aldığı bildirildi. Bu durum, şirketin nakit rezervlerinin borç yükü altında zorlanmaya başladığına dair soru işaretleri yaratıyor.
Bitcoin Stratejisi Artan Mali Baskılarla Karşı Karşıya
Son günlerde yayımlanan raporlara göre, finansal koşullar kötüleşirse Şirketin 43 milyar dolarlık Bitcoin varlıklarının bir kısmını satmak zorunda kalabileceği öne sürüldü. Böyle bir satış Bitcoin’in fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Ancak uzmanlar, en büyük riskin, büyük olasılıkla hisse değerinde önemli bir düşüş yaşayacak olan MicroStrategy hissedarları için olduğunu belirtiyor.
“MSTR için düşüş dönemlerinde yatırımcı güvenini korumak çok önemli olacak,” diye belirtti Kobeissi Mektubu.
MicroStrategy’nin bir diğer kritik sorunu ise devam eden vergi dilemması. Analistler, şirketin Bitcoin varlıkları ile birlikte önemli vergi yükümlülükleri ile karşı karşıya olduğunu ve bunun mali baskılarını artırabileceğini vurguladı.
“MSTR’nin Bitcoin satın almak için aldığı tüm borçlar, Bitcoin’e karşı teminatsız. Bitcoin’e karşı bir marj çağrısı olamaz,” dedi yatırımcı British HODL.
Milyar dolara ulaşabilen vergi yükü ile birlikte, şirketin Bitcoin alımlarına devam ederken yükümlülüklerini nasıl dengeleyeceği konusunda önemli sorular hala gündemde.
MicroStrategy’nin süregelen zorlukları, yüksek kaldıraçlı Bitcoin stratejileri hakkında daha geniş piyasa kaygılarını gözler önüne seriyor. Saylor, Bitcoin’in güçlü bir savunucusu olmasına rağmen, bu alımlar için finansman yaklaşımının genel riskliliği konusundaki eleştiriler de artmış durumda.
Kurumsal Bitcoin yatırım sektöründeki rekabetin arttığı ve yatırımcıların daha temkinli hale geldiği bu dönemde, MicroStrategy’nin mali hamleleri yakından takip edilmeye devam edecek.
COINOTAG verilerine göre, Bitcoin bu yazı itibarıyla 83,563 dolardan işlem görmekte olup, son 24 saatte %0.89’luk mütevazı bir artış göstermiştir.
Sonuç
Sonuç olarak, Şirketin mali durumu, operasyonel bütünlüğünü ve Bitcoin yatırımlarını etkileyebilecek önemli zorluklar ortaya koyuyor. Şirket, likiditeyi korumak ve hissedar değerini korumak için bu engelleri dikkatlice aşmak zorunda.
