-
Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF’ler) etrafındaki ortam karmaşık bir tablo ortaya koyuyor çünkü kurumsal ilginin, ana akım medyada yansıtıldığı kadar güçlü olmayabileceği görülüyor.
-
10x Research’ten gelen son veriler, Bitcoin ETF’lerine olan büyük akışların uzun vadeli yatırımlar yerine kısa vadeli ticaret stratejileriyle yönlendirildiğini gösteriyor.
-
10x Research’ten Markus Thielen, “Bitcoin ETF’lerinin alım satımı esasen finansman oranları tarafından yönlendiriliyor… birçok yatırımcı, uzun vadeli sermaye kazancı yerine kısa vadeli arbitraj üzerine odaklanıyor,” dedi.
Bitcoin ETF’lerine yönelik akışlar, birçok yatırımcının kısa vadeli arbitrajı tercih ettiğini gösteriyor ve bu, Bitcoin’in uzun vadeli bir varlık olarak gerçek talebinin daha düşük olduğunu düşündürüyor.
Bitcoin ETF Akışları Uzun Vadeli Talep Yerine Kısa Vadeli Odak Gösteriyor
2024 Ocak ayında piyasaya sürülen spot Bitcoin ETF’lerine olan ilginin son zamanlarda artması, 39 milyar dolara yakın net akışlarla birlikte süre gelen bir trendi işaret ediyor ve bu durum, kısa vadeli ticaret stratejilerine işaret ediyor. 10x Research’ten Markus Thielen’e göre, bu akışların sadece %44’ü gerçekten uzun vadeli yatırımlar olarak sınıflandırılabiliyor. Bu tutarsızlık, çok varlıklı portföyler içinde Bitcoin’in uzun vadeli bir varlık olarak gerçek talebine dair önemli sorular ortaya çıkarıyor.
Arbitraj Stratejileri Bitcoin ETF Pazar Dinamiklerini Dominasyona Alıyor
Thielen’in, akışların yaklaşık%56’sının arbitraj stratejileriyle bağlantılı olduğu yönündeki ifadesi, Bitcoin ETF’leri için mevcut pazar dinamiklerinin karmaşıklığını vurguluyor. Birçok pazar katılımcısı, spot Bitcoin’i ETF’ler aracılığıyla satın alırken aynı anda Bitcoin vadeli işlemlerini satıyor. Bu strateji, yatırımcıların spot ve vadeli piyasalar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmalarını sağlıyor. Ancak son zamanlarda finansman oranlarının istikrar kazanması ile bu yaklaşımın etkinliği azalmış, bu da hedge fonların ve ticaret firmalarının pozisyonlarını azaltmasına neden olmuştur.
ETF Akışlarının Pazar Tepkileri ve Sonuçları
Pazar, Farside Investors’ın bildirdiğine göre Bitcoin ETF’lerinden yaklaşık $552 milyon tutarında akışlarla işaretlenen dört ardışık ticaret günü gibi dikkate değer dalgalanmalar yaşadı. Thielen, bu akışların pazar hissiyatını olumsuz etkileyebileceğini, genellikle basında ayı sinyali olarak yanlış yorumlandığını belirtti. Bu pozisyonların tasfiyesinin piyasa tarafsız olduğunu ve sadece ticaret stratejilerindeki bir değişimi yansıttığını vurguladı.
Dalgalanan Hissiyat Arasında Uzun Vadeli Beklentiler
Mevcut zorluklara rağmen, Thielen, ABD başkanlık seçimlerinden sonra gerçek uzun süreli Bitcoin alımında bir artış olabileceğini öne sürüyor. Ancak, bu artış, arbitraj ticaretini cazip kılan finansman oranlarının çökmesi nedeniyle engellerle karşı karşıya. Dalgalanan piyasa koşulları ile birlikte soru şu: Pazar hissiyatı istikrar kazandığında, Bitcoin’in uzun vadeli kurumsal benimsemesi tekrar ortaya çıkacak mı?
Sonuç
Sonuç olarak, Bitcoin ETF’lerine gelen akışlar önemli olsa da, kısa vadeli arbitraja odaklanılması, pazar talebinin daha karmaşık bir gerçekliğini yansıtıyor. Thielen’in vurguladığı ve son trendlerin desteklediği üzere, güçlü kurumsal benimseme anlatısı, Bitcoin alanındaki yatırımcı davranışlarını yönlendiren motivasyonları tam olarak açıklamıyor. Gözlemcilerin, özellikle finansman oranları ile hissiyat arasındaki etkileşimlerin Bitcoin yatırımlarının geleceğini şekillendirmeye devam ettiği koşulları izlemeleri tavsiye edilir.
