- Riot hisseleri, kısa satıcı Kerrisdale Capital’in kritik raporunun yayımlanmasının ardından 5 Haziran’da kayda değer bir toparlanma yaşadı.
- Bu belge, Nasdaq işlemeye başlamadan hemen önce yayımlandı ve Riot’u kötü yönetimle suçlayarak firmanın yakın bir zamanda çöküşe gireceğini öngördü ve Bitcoin madencilerinin “yılan yağı” sattığını iddia etti.
- Kerrisdale, sosyal medyada “Bitcoin madencilerine karşı savaş açtığını” ilan ederek, onları “yılan yağı satıcıları” ile karşılaştırdı ve yatırımcı sermayesini tüketmekle ve çevresel zarara yol açmakla suçladı.
Kerrisdale Capital’in kötü yönetimle suçladığı ve çöküşünü öngördüğü bir raporun ardından Riot Platforms hisseleri toparlandı. Bu finansal çatışmanın detaylarını ve sonuçlarını keşfedin.
Kerrisdale Bitcoin Madencilerine Hücum Başlattı
Kerrisdale Capital, 5 Haziran tarihli şiddetli raporunda, Riot Platforms Inc.’in kripto para madenciliği yoluyla hissedar değeri yaratmaktan ziyade enerji arbitrajını manipüle etmekte ve hisse senedi ihraç etmekte daha yetenekli olduğunu iddia etti. Bu iddia, sosyal medya platformu X’de yapılan bir paylaşımda vurgulandı ve firma “Bitcoin madencilerine karşı tam kapsamlı savaş açtığını” belirtti. Bu kuruluşları, yatırımcı sermayesini yakmak ve çevresel sorunları artırmakla suçladı.
Bugün, yatırımcı sermayesini ve çevreyi yok eden yılan yağı satıcıları olan Bitcoin madencilerine karşı bir savaş başlatıyoruz ve onları, on yıl önce Amerika’dan kovmamıza yardımcı olduğumuz Çinli RTO dolandırıcıları gibi ülkeden sürmeliyiz. (1/10)
— Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 Haziran 2024
Raporun ardından Riot’un hisseleri başlangıçta %9.6 düştü ancak %0.21’lik küçük bir düşüşle 9.65 dolardan kapandı. İşlemler tekrar başladığında, hisse fiyatı Cuma günü açılışta 10.31 dolara yükseldi.
Kerrisdale’in Riot’un İş Modeli Eleştirisi
Kerrisdale’in raporu, Riot’un iş modelini keskin bir şekilde eleştirerek, sürekli nakit yakmaya ve sık sık hisse senedi ihraç ederek perakende yatırımcıları seyreltiyor olmakla suçladı. Firma, Riot’un mevcut hisse sayısının 2020’den bu yana altı kat arttığını belirterek bu stratejiyi sürdürülemez ve uzun vadeli hissedar değeri açısından zararlı olarak nitelendirdi.
“Riot hisse senedi ihraç etmeyi durdurursa nakit ve Bitcoin rezervlerini kullanmaya başlamak zorunda kalır,” dedi raporda. Ayrıca, Kerrisdale Riot’un karşılaştığı zorlukları, Teksas’taki artan düzenleyici incelemeleri, Bitcoin yarılanması nedeniyle gelirde düşüşler ve daha verimli küresel madencilerden gelen sıkı rekabet olarak vurguladı.
Alt yapıya büyük yatırımlara rağmen, RIOT’un hisse başına Bitcoin üretimi ve Bitcoin varlıkları azaldı. Hissedarlar sadece Bitcoin fiyatları yükseldiğinde fayda sağlar, bu nedenle düşük ücretli ETF’ler aracılığıyla Bitcoin’e doğrudan yatırım yapmak daha mantıklıdır. (7/10)
— Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 Haziran 2024
Rapor, Riot gibi Bitcoin madenciliği şirketlerine yatırım yapılmasının hikmetini sorguladı ve doğrudan Bitcoin sahipliğinin veya düşük ücretli ETF’lerin daha faydalı olacağını öne sürdü. “Bitcoin varlıkları ve üretimi hisse bazında düşerken, neden doğrudan Bitcoin sahipliği bir seçenekken Riot’a yatırım yapalım?” diye sordu Kerrisdale.
Değerleme Çöküşü Öngörüsü
Kerrisdale, sosyal medyada agresif tutumunu sürdürerek, firma pozisyonunu detaylandırdı ve Teksas eyalet yetkililerine gönderilen mektupları paylaştı. Riot gibi Bitcoin madenciliği şirketlerine yatırım yapılmasını, düzenleyici zorluklar, yüksek sermaye gereksinimleri ve küresel rekabet gibi ciddi sorunlarla karşı karşıya olduklarını belirtti.
Kerrisdale, düzenleyici baskılardan ve iş modeli kusurlarından dolayı RIOT ve benzeri şirketlerin büyük bir değersizleşmeye maruz kalacağını öngördü. RIOT’un hisse başına Bitcoin ve nakit metriklerini iyileştirememe durumunu kritik bir zayıflık olarak vurguladı.
RIOT’un Bitcoin ve nakit varlıklarını hisse başına artırma konusundaki başarısızlığı, Bitcoin dışında madenci hisse senetlerini tutmanın temel gerekçesini aşındırmaktadır. Düzenleyici inceleme arttıkça ve yatırımcılar bu hatalı modellerin farkına vardıkça, RIOT ve benzerlerinin değerlemeleri düşecektir. (10/10)
— Kerrisdale Capital (TradFi) (@KerrisdaleCap) 5 Haziran 2024
Kerrisdale, kripto ile ilgili firmaları hedef alma geçmişine sahip; daha önce MicroStrategy’yi eleştirmiş ve Bitcoin tutan şirketler yerine spot Bitcoin ETF yatırımlarını savunmuşlardı.
Sonuç
Özetle, Kerrisdale Capital’in Riot Platforms hakkındaki eleştirel raporu, Bitcoin madenciliği şirketlerinin sürdürülebilirliği ve karlılığı hakkında önemli endişeleri vurgulamaktadır. Riot kısa vadede toparlanabilir, ancak mevcut iş modelleri ve düzenleyici zorluklar altında uzun vadeli yaşanabilirliklerinin belirsiz olduğu görülmektedir. Yatırımcılara, doğrudan Bitcoin sahipliği veya düşük ücretli ETF’leri potansiyel olarak daha istikrarlı alternatifler olarak değerlendirmeleri önerilmektedir.
