Tron’un kurucusu olduğu düşünülen büyük bir yatırımcı (whale), Aave’den 1.7 milyar dolarlık ETH çekerek DeFi kredi piyasalarını ve borçlanma oranlarını sarstı.
Bu büyük çıkış, ETH borçlanma maliyetlerinde keskin bir artışa sebep oldu ve stETH’nin %0.3 depeg yapmasına yol açarak kaldıraçlı staking stratejilerini etkiledi.
COINOTAG kaynaklarına göre, olay, oracle bağımlılıkları ve unstaking gecikmeleri gibi DeFi protokollerindeki kritik zayıflıkları ortaya çıkardı.
Justin Sun’ın Aave’den Çektiği ETH, Aave Borçlanma Oranlarını Artırıyor ve stETH’nin Depeg Olmasına Neden Oluyor
Geçtiğimiz hafta, Tron’un kurucusu olduğu düşünülen bir yatırımcı, Aave kredi platformundan yaklaşık 1.7 milyar dolarlık ETH çekti. Bu beklenmedik hamle, Aave üzerindeki ETH likiditesini önemli ölçüde daraltarak, kullanım oranlarını yeni zirvelere çıkardı ve borçlanma maliyetlerini keskin bir şekilde artırdı. Borçlanma maliyetlerindeki ani artış, DeFi kaldıraç stratejilerinin hassas dengesini bozdu, özellikle kullanıcıların ETH borç alarak stETH satın aldığı ve staking getirilerini artıran popüler stETH/ETH kaldıraç döngüsünde sıkıntılara yol açtı.
Borçlanma maliyetleri aşırı pahalı hale geldikçe, birçok kaldıraçlı kullanıcı pozisyonlarını kapatmaya başladı ve bu da stETH’nin hızlı bir şekilde satılmasına neden oldu. Bu zincirleme etki, stETH fiyatının 14 Temmuz’da 2800 dolardan 2200 dolara düşmesine yol açarak ETH’den önemli bir %0.3 depeg gerçekleştirdi. Depeg görünüşte küçük olsa da, yüksek kaldıraç kullanan yatırımcılar için büyük kayıplara ve zorla tasfiyelere sebep olabiliyor.
Kaldıraç Yüksekliği ve Staking Çekim Gecikmeleri Piyasa Stresini Artırıyor
Çekilme işleminin oluşturduğu deleveraging dalgası, stETH staking çekim kuyruğunda yoğunluğa neden oldu ve şu anda geri çekimlerin işlenmesi yaklaşık 18 gün sürüyor. Uzun beklemeyi göze almak istemeyen birçok kullanıcı, stETH’yi ikincil piyasalarda satmaya yöneldi ve bu durum depeg durumunu daha da kötüleştirdi. Bu senaryo, likit staking türevlerinde gecikmeli unstaking mekanizmalarıyla birlikte, gerçek zamanlı piyasa koşularının gerisinde kalan oracle fiyatlamalarına olan bağımlılığın doğurduğu riskleri vurguluyor.
Piyasa verileri, kargaşayı yansıtıyor: ETH, $3,593 seviyesine kadar %8’lik bir artış yaşayıp geri çekilmeden önce, stETH hafta boyunca %30.5’lik bir artış gösterdi ve bu da volatilite sırasında alternatif sentetik varlıklara bir yönelimi işaret ediyor. Ancak, stETH’nin depeg durumu, DeFi içindeki sistemik kırılganlığı vurguluyor; burada büyük tekil varlık hareketleri, kredi protokolleri ve staking ekosistemleri üzerinde dalgalara neden olabiliyor, mevcut stratejileri bozabiliyor ve likidite darboğazlarını ortaya çıkarabiliyor.
DeFi Kredilendirme ve Kaldıraçlı Staking Stratejileri Üzerindeki Sistemik Etkiler
Bu vaka, DeFi altyapısındaki zayıflıkları üzerinde kritik bir inceleme sunuyor. Gerçek zamanlı piyasa fiyatları yerine, geri alım oranlarına dayanan oracle sistemlerine olan bağımlılık, birçok kredi veren ve borç alanı fiyat farklarına maruz bırakmıştır. Ayrıca, stETH için geciken unstaking süreci, hızla deleverage dönemlerinde piyasa stresini artırabilecek likidite riskleri oluşturuyor.
DeFi katılımcıları, artık kaldıraç döngüleriyle ilişkili riskleri ve büyük yatırımcı hareketlerinin borçlanma maliyetleri ve varlık pariteleri üzerindeki potansiyel etkisini yeniden değerlendirmek zorundalar. Protokol geliştiricileri ve kullanıcılar, benzer kesintileri azaltmak amacıyla oracle doğruluğunu, çekim mekanizmalarını ve risk yönetim çerçevelerini iyileştirmeyi düşünmelidir.
Sonuç
Justin Sun tarafından Aave’den yapılan 1.7 milyar dolarlık ETH çekimi, DeFi kredi ve staking ekosistemlerinde önemli stres noktalarını gözler önüne serdi. Borçlanma oranlarındaki artış ve stETH’nin depeg durumu, kaldıraçlı stratejileri bozmuş ve oracles ile likidite mekanizmalarına olan kritik bağımlılıkları ortaya çıkarmıştır. İleriye dönük olarak, DeFi topluluğu büyük ölçekli piyasa şoklarına karşı direnç artırma çabalarını önceliklendirmeli ve merkeziyetsiz finans alanında sürdürülebilir büyümeyi sağlamalıdır.
En son kripto para haberlerinden haberdar olmak için Twitter hesabımızı ve Telegram kanalımızı takip etmeyi unutmayın.
