- JPMorgan analistleri, son kripto piyasa rallisinin sürdürülebilirliği konusunda şüphelerini dile getirdiler ve “kripto rallisinin aşırıya kaçmış göründüğünü” belirttiler.
- Analistler, Kanada ve Avrupa’da zaten spot Bitcoin ETF’lerinin bulunduğunu ve piyasaya sürüldükleri tarihten beri yatırımcılardan fazla ilgi görmediğini yinelediler.
- Görünür kayıplara rağmen, JPMorgan analistlerine göre kripto düzenlemelerinin gelecekte hafifleyip hafiflemeyeceği belirsizdir.
JPMorgan analistleri, Bitcoin ve kripto para piyasasının güncel görünümünü inceledi ve kripto paraların fiyat rallisindeki sürdürülebilirliğini tartıştı.
JPMorgan’ın Kripto Rallisine İlişkin Görüşleri
JPMorgan analistleri, son kripto piyasa rallisinin sürdürülebilirliği konusunda şüphelerini dile getirdiler ve “kripto rallisinin aşırıya kaçmış göründüğünü” belirttiler. Analistler, son bir ay içinde kriptonun ralli yapmasına neden olduğu görünen iki ana faktörü tanımladılar.
İlk faktör, ABD’de bir spot Bitcoin ETF onayı olasılığıdır ki bu, kripto piyasalarına yeni para girmesine yol açabilir ve böyle bir onayın kripto endüstrisi için bir zafer olarak görülmesi ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) için bir kayıp olarak kabul edilmesi, gelecekte daha hoşgörülü bir SEC yaklaşımına yol açabilir. Ancak analistler, bu faktörleri veya argümanları “şüpheyle” karşılıyorlar.
JPMorgan analistleri şunları söyledi: “İlk olarak, kripto endüstrisine yeni onaylanmış ETF’lerde yatırılmak üzere taze sermayenin girmesi yerine, mevcut sermayenin mevcut Bitcoin ürünlerinden, Grayscale Bitcoin trust, Bitcoin futures ETF’ler ve halka açık Bitcoin madencilik şirketleri gibi, yeni onaylanan spot Bitcoin ETF’lerine kayması daha olası bir senaryo olarak görüyoruz.”
Ayrıca, Kanada ve Avrupa’da zaten spot Bitcoin ETF’lerinin bulunduğunu ve piyasaya sürüldükleri tarihten beri yatırımcılardan fazla ilgi görmediğini yinelediler, bu nedenle taze sermayenin ABD’deki yeni onaylanmış spot Bitcoin ETF’lerine gireceğinden şüpheliyorlar.
Kripto endüstrisi ‘düzensiz’
Son kripto rallisini sürdüren ikinci ana faktör, SEC’in Ripple ve Grayscale hukuki davalardaki yenilgisidir. Ancak bu görünür kayıplara rağmen, JPMorgan analistlerine göre kripto düzenlemelerinin gelecekte hafifleyip hafiflemeyeceği belirsizdir.
Analistler şöyle açıklıyor: “Kripto endüstrisinin düzensiz olduğu göz önüne alındığında, ilerleyen dönemde kripto endüstrisinin düzenlemelerinin ciddi şekilde hafifleyeceği kesinlikle belli değil. ABD kripto endüstrisi düzenlemeleri hala bekliyor ve yukarıdaki iki hukuki dava nedeniyle özellikle FTX dolandırıcılığından alınan derslerle birlikte Amerikan yasama organlarının tutumlarını değiştireceğini düşünmüyoruz.”
Bitcoin yarılanması fiyatlandı
Kripto piyasalarının geleceği konusunda bazı insanları iyimser yapan başka bir neden, Nisan/Mayıs 2024’te gerçekleşecek olan Bitcoin yarılanma etkinliğidir. Bu etkinlik, yeni Bitcoin arzının azalmasına yol açabileceği ve Bitcoin fiyatının yükselmesine neden olabileceği fikrine dayanmaktadır. Ancak JPMorgan analistlerine göre, yarılanma etkinliği zaten fiyatlandırılmıştır:”Bu argüman, bize göre tahmin edilebilir bir etkinlik ve etkisinin Bitcoin fiyatına iyi yansıdığına inanılmaktadır.”
Analistler sözlerine şöyle devam etti: “Örneğin, mevcut hash hızları ve zorluk kullanılarak yarılanma etkinliğinden sonra Bitcoin üretim maliyetinin şu anki 21.000 dolar civarından 43.000 dolara çıkacağı tahmin edilmektedir. Ancak mevcut fiyatın yaklaşık 35.000 dolar olması, daha yüksek maliyetli yerlerde veya daha az verimli donanıma sahip madencilerin pazardan çekilmesi sonucu hash hızının %20 civarında düşeceği bir senaryo ile uyumlu görünmektedir. Bu, yarılanma etkinliğinin fiyatın büyük ölçüde içinde olduğunu gösterebilir.”
Genel olarak, analistler, “önümüzdeki dönemde kripto piyasalarına temkinli” olduklarını ve “yaklaşan SEC’nin spot Bitcoin ETF’lerini onayladıktan sonra ‘söylentiye alım/satım gerçeğe alım/satım’ etkisi olasılığının yüksek olduğunu” belirtiyorlar.
