• RBI, istikrar için kripto paralardan ziyade egemen para birimlerini ön plana çıkarıyor.

• Stablecoin’ler, yasa dışı faaliyetleri kolaylaştırmak ve sermaye kontrollerini aşmakla eleştiriliyor.

• Bitcoin’in fiyat hareketleri RBI likidite değişiklikleriyle ilişkili olup, resmi reddedişlere rağmen piyasa gerçeklerini ortaya koyuyor.

RBI’nin Bitcoin ve stablecoin’lere yönelik tutumu Hindistan’da tartışma yaratıyor. Yetkililerin neden değerlerini sorguladığını ve kripto kullanıcılarının daha ucuz havaleler gibi gerçek dünya faydalarıyla nasıl karşı çıktığını öğrenin. Hindistan’ın dijital ekonomisi için etkilerini bugün keşfedin.

RBI Bitcoin Hakkında Ne Dedi?

RBI’nin Bitcoin Görüşü büyük ilgi çekti; Başkan Yardımcısı T. Rabi Sankar, kripto paranın para birimi olarak nitelendirilemeyeceğini netleştirdi. Mumbai’deki son bir medya etkinliğinde, Bitcoin’in teknolojik bir yenilik olarak doğduğunu ve geçerli bir para birimi olmadığını vurguladı; değerinin spekülasyondan kaynaklandığını, içsel niteliklerden değil. Bu bakış açısı, RBI’nin IMF gibi kurumlarca desteklenen devlet destekli para birimlerini tercih etmesiyle uyumlu.

Kaynak: X

Sankar’ın açıklamaları, RBI’nin Hindistan’daki kripto paralara yönelik devam eden endişelerini vurguluyor; 2018’deki bankacılık yasağının 2020’de Yüksek Mahkeme tarafından kaldırılmasından bu yana düzenleyici temkinlilik manzarayı şekillendirdi. Merkez bankası, Bitcoin ve benzer varlıkları mali istikrara risk oluşturan olarak görüyor; mali politika ve bankacılık sistemlerinde potansiyel bozulmalara yol açabileceğini düşünüyor. Chainalysis raporlarına göre 20 milyondan fazla Hintli kripto varlık sahibi olmasına rağmen küresel kabul artsa da, RBI yaklaşan Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) gibi kontrollü dijital yenilikleri önceliyor.

Stablecoin’ler Para İstikrarını Nasıl Etkiliyor?

ABD doları gibi fiat para birimlerine sabitlenmiş stablecoin’ler, RBI tarafından geleneksel paranın yetersiz ikameleri olarak görülüyor çünkü egemen bir garanti olmadan değerlerini geri ödeme vaadi yok. Sankar, bu vaat olmadan stablecoin’lerin ani de-pegging olayları gibi kırılganlıklar yarattığını ve finansal sisteme güveni sarsabileceğini açıkladı. Örneğin, 2022’deki TerraUSD çöküşü milyarlarca doları yok ederek RBI’nin vurguladığı fiyat istikrarsızlığı risklerini örnekledi.

Mali İstikrar Kurulu’ndan gelen destekleyici veriler, stablecoin’lerin kontrolsüz büyüdüklerinde sistemik riskleri artırabileceğini ve para politikası iletimini bozabileceğini gösteriyor. Dünya Bankası rakamlarına göre yıllık havaleleri 100 milyar doları aşan Hindistan’da stablecoin’ler verimlilik sunsa da sermaye akışlarını aşma endişeleri yaratıyor. Sankar, “Yasa dışı ödemeleri kolaylaştırmanın ve sermaye önlemlerini aşmanın ötesinde, stablecoin’ler para istikrarı, mali politika, bankacılık aracılık ve sistemik dayanıklılık açısından önemli endişeler doğuruyor” dedi. RBI’nin kilit figürlerinden bu uzman görüşü, IMF gibi kurumların analizlerine dayanıyor ve yaygın entegrasyondan önce güçlü düzenlemeleri savunuyor.

RBI’nin tutumu, sıkı denetim altında INR destekli stablecoin’lerin geliştirilmesini teşvik ediyor; bu, geleneksel finansı blockchain teknolojisiyle köprüleyebilir. Ancak net çerçeveler olmadan, Binance ve WazirX gibi platformlardaki yabancı para birimli stablecoin’lere bağımlılık devam ediyor; Hint kullanıcılarından yüksek hacimler raporlanıyor. Bu ikilik—pratik fayda ile düzenleyici temkinlilik—Hindistan’daki mevcut kripto tartışmasını tanımlıyor.

Sıkça Sorulan Sorular

RBI’ye Göre Hindistan’da Bitcoin’in Riskleri Nelerdir?

RBI, Bitcoin’in spekülatif doğasını ana risk olarak tanımlıyor; bu, mali kayıplara ve istikrarsızlığa yol açabilir. Yetkililer, yasa dışı faaliyetlerde kullanımını ve herhangi bir hükümet desteği olmamasını uyarıyor; bu volatiliteyi artırabilir. Yasal tender statüsü olmaması nedeniyle Bitcoin, kara para aklama kurallarının ötesinde düzenlenmemiş kalıyor ve yatırımcılara dikkat çağrısı yapıyor.

Neden Stablecoin’ler RBI’nin Para Politikası İçin Tartışmalı?

Stablecoin’ler, geleneksel bankacılık kanallarının dışında çalışarak RBI’nin para arzı ve faiz oranları üzerindeki kontrolünü zorluyor. Basit bir açıklama: Bu dijital token’lerin Hindistan ekonomisini nasıl etkilediğini soruyorsanız, onları merkezi denetim olmadan yurtdışına fon sızıtan veya enflasyonu körükleyen paralel para birimleri olarak düşünün—RBI bunu vigilant politika ile önlemeyi hedefliyor.

Kaynak: X

Hindistan’ın kripto pazarı, düzenleyici incelemeler arasında evrildi; KPMG içgörülerine göre 2024 başlarında işlem hacimleri 6,4 milyar dolara ulaştı. Sosyal platformlarda genişçe paylaşılan Sankar’ın yorumlarına topluluk tepkileri, pratik avantajları vurguluyor. Kullanıcılar, stablecoin’lerin havalelerde rolünü öne çıkarıyor; Western Union gibi geleneksel hizmetlerin yüzde 6’ya varan ücretlerine kıyasla blockchain ağlarında yüzde 1’in altında maliyetler.

Taraftarlar, USD tabanlı alternatifler gibi USDT’nin yüzde 70’ten fazla piyasa payına hakimiyetini önlemek için INR’ye sabitlenmiş bir stablecoin’i savunuyor; CoinMarketCap verilerine göre. Stablecoin’ler aracılığıyla programlanabilir ödemeler, Hindistan’ın Birleşik Ödemeler Arayüzü’nü (UPI) güçlendirerek uluslararası işlemlere genişletebilir. 2025 itibarıyla UPI, yurtiçinde aylık 13 milyardan fazla işlem işliyor ancak sınır ötesi sınırlamalar devam ediyor.

Ana Çıkarımlar

• RBI’nin Bitcoin’i Reddetmesi: Spekülatif değeri ve istikrara riskleri üzerine odaklanıyor, egemen dijital para birimlerini tercih ediyor.
• Stablecoin Endişeleri: Para politikasına tehditleri vurguluyor, yabancı hakimiyetini azaltmak için düzenlenmiş INR alternatifleri çağrısı yapıyor.
• Piyasa İlişkisi: Bitcoin’in fiyatı RBI likidite eğilimleriyle uyumlu, resmi söylemlere rağmen birbirine bağlı mali dinamikleri ortaya koyuyor.

Kaynak: Alphractal

İlginç bir şekilde, ampirik gözlemler Bitcoin’in performansının RBI bilançosundaki genişlemeleri ve daralmaları yansıttığını gösteriyor. Likidite artışı dönemlerinde, örneğin 2020 pandemi sonrası önlemlerde, BTC fiyatları küresel eğilimlerle birlikte yükseldi ancak Hint politika değişimlerine duyarlılık gösterdi. Alphractal gibi ekonomik gözlemcilerin analizleri, son yıllarda 0,75’i aşan korelasyon katsayısını ortaya koyuyor; RBI’nin kripto piyasalarına katılmamasına rağmen dolaylı etkileri öneriyor.

Bu uyum, geleneksel ve merkeziyetsiz finans arasındaki sınırlar hakkında soruları gündeme getiriyor. RBI CBDC pilotlarını savunurken—2022’den beri milyonlarca işlem işlenmiş—Bitcoin’in dayanıklılığı sürüyor. AB’nin MiCA çerçevesi gibi küresel örnekler, Hindistan’a yeniliği istikrarla dengeleme modelleri sunuyor.

Sonuç

RBI’nin Bitcoin ve stablecoin’lere yönelik sert tutumu, büyüyen kripto kabulü ortasında para istikrarını koruma taahhüdünü yansıtıyor. Düzenleyiciler ve meraklılar arasındaki tartışmalar devam ederken, ileriye dönük yol muhtemelen ulusal çıkarlarla uyumlu düzenlenmiş dijital varlıkları içeriyor. Yatırımcılar ve politika yapıcılar gelişmeleri izlemeli, Hindistan’ı geleceğin güvenli blockchain entegrasyonunda lider konumuna yerleştirmeli.