- Küresel finansal manzara, 2008 finansal krizi ve dot-com balonunun patlaması gibi büyük değişiklikleri anımsatan bir depremle karşı karşıya kalırken, alarm zilleri tahvil piyasasında çalıyor.
- Durumu daha da karmaşık hale getiren, faiz eğrisinin davranışıdır. Tarih boyunca, ters dönen bir faiz eğrisi resesyonları önceden haber vermiştir.
- Tahvil piyasasındaki bu çalkantının Bitcoin ve kripto paralar üzerinde derin etkileri var; çünkü kripto piyasası daha önce böyle bir durumu deneyimlemedi.
Küresel finansal manzaradaki 2008 benzerliği, endişeleri artırmaya devam ederken, Bitcoin ve kriptoların nasıl etkileneceği merak konusu oldu; İşte detaylar!
Global Piyasaların Durumu ve Bitcoin Fiyatı
Küresel finansal manzara, 2008 finansal krizi ve dot-com balonunun patlaması gibi büyük değişiklikleri anımsatan bir depremle karşı karşıya kalırken, alarm zilleri tahvil piyasasında çalıyor ve Bitcoin ile kripto piyasasını da uyarmış durumda.
Ünlü Chartered Financial Analyst (CFA) Genevieve Roch-Decter, son bir tweetinde çarpıcı benzerliklere dikkat çekerek, “Bunu söylediğime inanamıyorum, ama 10 yıl ve 30 yıl vadeli tahvillerdeki düşüş, 2008 finansal krizi ve dot-com balonunun patlamasının ardından gördüğümüz epik düşüşlere yaklaşıyor gibi görünüyor” dedi.
Bloomberg Surveillance’den Lisa Abramowicz, bu karamsar hikayeyi pekiştirerek, “10 yıl veya daha fazla vadeli tahvillerin değeri, Mart 2020’de zirveye ulaştıktan sonra %46 düştü ve bu, dot-com balonunun ardından ABD hisse senetlerinin %49 düşüşünden hemen önce oldu. 30 yıl vadeli tahvillerdeki düşüş ise daha da kötü oldu, %53 düştü” diye belirtti.
Bitcoin varlığı yönetimi platformu Onramp, bu trendin tarihi niteliğine vurgu yaparak durumu daha iyi anlamamıza yardımcı oluyor. Bu düşüş, özellikle on yılın üzerinde vadesi olan tahvillerde yaşanan gerilemeler, dot-com balonu çöküşü gibi piyasa çöküşlerini hatırlatıyor. Federal Rezerv’in enflasyon konusundaki kararlı tutumu ve kırılgan mali çevre, uzun vadeli borçların geleneksel cazibesini bozarak borç spiralinin olasılığını gündeme getiriyor.
Durumu daha da karmaşık hale getiren, faiz eğrisinin davranışıdır. Tarih boyunca, ters dönen bir faiz eğrisi resesyonları önceden haber vermiştir. Ancak son düzeltme, nadir bir “ayı eğrisi”ni gördü; yani uzun vadeli getirilerin yükseldiği bir durum yaşandı. Bu fenomen, geçmişte resesyonların öncesinde görüldüğü gibi bir ekonomik daralmaya işaret ediyor ve bir ekonomik dönüşümün yaklaşmakta olduğu endişelerini artırıyor.
Onramp’tan Dylan LeClair, “Bazıları faiz eğrisinin resesyon göstergesi olarak güvenilirliğini sorgulasa da, mevcut ayı eğrisi, ekonomik bir daralmanın yakın olduğunu gösterebilir. Bu, Federal Rezerv’in kısıtlayıcı para politikasına olan bağlılığı göz önüne alındığında özellikle endişe vericidir, bu da piyasa volatilitesi ve ekonomik belirsizlik için potansiyel bir zemin hazırlar” diyor.
Bu arada Barclays analisti Ajay Rajadhyaksha, yalnızca bir hisse senedi piyasası çöküşünün tahvil piyasasının düşüşünü durdurabileceğini öne sürüyor. Önceki döngülerin aksine, geleneksel tahvil destekleri azalıyor; Federal Rezerv, bir net alıcıdan net bir satıcıya dönüşüyor ve yabancı kurumların alımları yavaşlıyor.
Bu, hisse senetlerinin değeri ile uzun vadeli tahvil faizleri arasındaki çarpıcı kopukluğu vurguluyor; hisse senetlerinin fiyatlarının istikrara kavuşmadan önce önemli bir değer kaybı yaşama olasılığı bulunuyor. Eğer hisse senetleri çökerse, Bitcoin ve kripto para da aynı şekilde etkilenebilir.
Bitcoin ve Kripto Paralar Üzerindeki Etkisi
Tahvil piyasasındaki bu çalkantının Bitcoin ve kripto paralar üzerinde derin etkileri var; çünkü kripto piyasası daha önce böyle bir durumu deneyimlemedi, ancak geçmişte böyle ortamlarda risk varlıklarının nasıl tepki verdiği hakkında genel gözlemler bulunuyor.
İlk olarak, yükselen hazine getirileri risksiz getirileri daha çekici hale getirebilir ve bu da bazı yatırımcıları Bitcoin ve kripto gibi risk varlıklarından sermaye yeniden dağıtmaya teşvik edebilir. Bu değişiklik talebi azaltabilir ve fiyatları aşağı yönlü baskı altına koyabilir.
Ayrıca, 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin hızlı yükselmesi daha sıkı bir para politikasını işaret edebilir ve bu da risk varlıklarını olumsuz etkileyebilir. Yüksek getiriler aynı zamanda daha yüksek borç maliyetleri anlamına gelir, bu da kripto parayı etkileyebilir. Faiz oranları yükseldiğinde, faiz getirisi olmayan varlıklar gibi Bitcoin gibi faiz getirisi olmayan varlıklar, getiri getiren varlıklarla karşılaştırıldığında daha az çekici görünebilir.
Hazine tahvil getirilerinde büyük bir artış, Bitcoin ve kripto para gibi diğer finansal piyasalardaki likiditeyi azaltabilir. Likidite kısıtlamalarıyla karşı karşıya kalan kurumsal yatırımcılar, BTC ve alternatif paralar gibi daha likit varlıkları satabilir ve bu da potansiyel fiyat düşüşlerine neden olabilir.
Son olarak, hızlı getiri artışları, yatırımcıların riski azaltma veya başka yerlerdeki kayıpları kapatma arayışları nedeniyle çeşitli varlık sınıflarında volatilite yaratabilir. Bitcoin ve kripto, piyasa duyarlılığı ve spekülatif davranışlarla oldukça etkilenir. Yükselen getirilerin piyasa tarafından nasıl yorumlandığı, yatırımcı davranışını etkileyebilir ve kripto fiyatlarını etkileyebilir. Bu nedenle Capriole Investments’ın kurucusu Charles Edwards, son zamanlarda şunları tahmin etti:
“10 yıllık getiri oranı %10 daha yükseldi! […] Fed daha fazla işsizlik istiyor. İş piyasası hala çok güçlü. 2024 beklentilerini yükselttiler ve 10 yıllık getiri oranları on yıllık zirvelere ulaştı. 10 yıllık getiri oranı böyle yukarı doğru kırıldıkça, risk varlıkları daha fazla zorlukla karşılaşacak.”
