Fransa’nın Lightning Borsası, DLT TSS lisansı sonrası BTC tokenizasyonu trendiyle 2026’nın 1. çeyreğinde muhtemel ilk tokenleştirilmiş halka arzları başlatabilir

• ACPR tarafından verilen DLT TSS lisansı, Lise’nin Fransa’da ve AB genelinde düzenlenmiş bir tokenleştirilmiş hisse piyasası işletmesini mümkün kılıyor.

• Lise, ilk tokenleştirilmiş halka arzını 2026 1. çeyreğinde başlatmayı hedefliyor ve KOBİ odaklı yol haritasının parçası olarak 2027’de ek tokenleştirmeler bekliyor.

• BNP Paribas ve Bpifrance dahil büyük Fransız bankalarının desteği ve Caceis’in (Crédit Agricole grubunun varlık hizmetleri kolu) azınlık yatırımıyla destekleniyor; çerçeve, AB DLT Pilot Rejimi ve MiFID II’ye dayanıyor.

DLT TSS lisansı: Lise, Avrupa genelinde KOBİ’ler için tokenleştirilmiş halka arzlar gerçekleştirebilir—düzenlenmiş tokenleştirmenin maliyetleri nasıl düşürdüğünü ve kote hazırlığını nasıl hızlandırdığını okuyun (COINOTAG).

Yayınlandı: 16 Ekim 2025. Güncellendi: 16 Ekim 2025. Yazar/Organizasyon: COINOTAG

Paris merkezli piyasa işletmecisi ve Kriptown’un iştiraki Lightning Stock Exchange (Lise), Fransa’nın Denetim ve Çözümleme Otoritesi (ACPR) tarafından bir DLT işlem ve takas (TSS) lisansı aldı. Onay, Lise’nin Avrupa genelinde küçük ve orta ölçekli işletmelere (KOBİ) yönelik tamamen tokenleştirilmiş bir hisse borsası işletmesinin önünü açıyor.

Borsa, BNP Paribas ve Bpifrance gibi köklü Fransız finans kuruluşlarının desteğine sahip ve yakın zamanda Caceis (Crédit Agricole grubunun varlık hizmetleri birimi) Kriptown’da azınlık hissesi alarak lansmana destek verdi. Lise yönetimi, ilk tokenleştirilmiş halka arzın kanıt‑konsepti olarak 2026 1. çeyreğinde hedeflendiğini ve model doğrulandıkça 2027’de ek halka arz tokenleştirmeleri planlandığını belirtiyor.

DLT TSS lisansı nedir?

DLT TSS lisansı, Avrupa Birliği’nin DLT Pilot Rejimi kapsamında, dağıtık defter teknolojisi üzerinde temsil edilen varlıklar için hem alım‑satım hem de işlem sonrası takas işlevlerini tek bir düzenlenmiş altyapıda gerçekleştirmeye izin veren bir yetkilendirmedir. Bu lisans, Lise’ye çok taraflı işlem platformu (MTF) işlevlerini ve merkezî menkul kıymet saklama (CSD) işlevlerini tek bir düzenlenmiş platformda birleştirme yetkisi vererek uyumlu tokenleştirilmiş halka arzlara imkan tanır.

Lise’nin tokenleştirilmiş halka arzları nasıl işleyecek?

Lise, birincil piyasa hisse ihraçlarını payları dağıtık defter üzerinde dijital tokenlar olarak temsil ederek tokenleştirmeyi planlıyor. İhraççı kabulü, düzenleyici uyumluluk kontrolleri, saklama ve otomatik takas platform içinde entegre edilerek manuel mutabakat ve takas sürelerini kısaltmayı hedefliyor.

AB DLT Pilot Rejimi kapsamındaki piyasa altyapıları. Kaynak: Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi

AB DLT Pilot Rejimi (Mart 2023’te yürürlüğe girdi) ve Menkul Kıymetler Piyasası Direktifi (MiFID II) çerçevesi altında, Lise’nin mimarisi borsa ile işlem sonrası hizmetleri birleştirerek takas döngülerini kısaltmayı ve geleneksel halka arz iş akışlarıyla ilişkili maliyetleri azaltmayı hedefliyor. Lise genel müdürü Mark Kepeneghian, onayın “Bize Avrupa’da hisse senetlerine adanmış ilk tokenleştirilmiş borsayı işletme yetkisi verdiğini” söyleyerek güvenlik ve maliyet verimliliğini vurguladı.

Platform, katı ihraççı özen yükümlülükleri ve yatırımcı koruma kurallarına uyacak. Operasyonel hazırlık; ihraççı kabulü, KYC/AML kontrolleri, akıllı sözleşme denetimleri ve stres testinden geçirilmiş takas süreçlerini içerecek. Şirket açıklamaları, ilk tokenleştirilmiş kote işleminin operasyonel uygulanabilirliği ve düzenleyici uyumu göstererek daha geniş ölçekli uygulamalardan önce bir deneme niteliği taşıyacağını belirtiyor.

Sıkça Sorulan Sorular

Lightning Stock Exchange ilk tokenleştirilmiş halka arzını ne zaman başlatacak?

Lise, ilk tokenleştirilmiş halka arz için ihraççı kabulünün tamamlanması ve nihai operasyonel hazırlık testlerinin bitmesine bağlı olarak 2026 1. çeyreğini hedefliyor. Firma, model doğrulandıkça 2027’de ek halka arzların tokenleştirilmesini amaçladığını açıkladı.

Bireysel yatırımcılar Lise üzerindeki tokenleştirilmiş halka arzlara erişebilecek mi?

Erişim, düzenleyici onaylara, yatırımcı uygunluğuna ve her ihraççının sunum şartlarına bağlı olacak. Lise, yatırımcıları korumaya yönelik AB kuralları çerçevesinde işlemeyi planlıyor; bu nedenle katılım, izahname gereksinimleri, yatırımcı uygunluk kontrolleri ve ulusal düzenlemelerle sınırlanabilir — ayrıntılar her teklif sırasında açıklanacak.

Öne Çıkan Noktalar

• Düzenleyici dönüm noktası: ACPR tarafından verilen DLT TSS lisansı, Lise’nin tokenleştirilmiş hisse senetleri için düzenlenmiş, işlem ve takası birleştiren bir platform işletmesine izin veriyor.
• KOBİ odaklı: Lise, halka arz maliyetlerini tokenleştirme ve sadeleştirilmiş takas sayesinde düşürmeyi hedefleyerek startup’lar ve küçük‑orta ölçekli işletmeleri hedefliyor.
• Yol haritası: İlk tokenleştirilmiş halka arzın kanıt‑konsepti olarak 2026 1. çeyreğinde gerçekleşmesi bekleniyor; modeli ölçeklendirmek için 2027’de ek tokenleştirmeler planlanıyor.

Sonuç

ACPR’nin DLT TSS lisansı, Lightning Stock Exchange’i AB DLT Pilot Rejimi ve MiFID II güvenceleri altında Avrupa’da düzenlenmiş tokenleştirilmiş halka arzlar konusunda öncü konuma getiriyor. Büyük Fransız bankalarının desteği ve Caceis’in azınlık yatırımı kurumsal desteği gösteriyor. Lise 2026 1. çeyrek lansmanına yaklaşırken, piyasa katılımcıları ve ihraççılar operasyonel ve düzenleyici kilometre taşlarını yakından izleyecek; COINOTAG da gelişmeleri takip edip raporlayacak.

Yazar/Organizasyon: COINOTAG • Kaynaklar: ACPR, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi, AB DLT Pilot Rejimi, MiFID II, Mark Kepeneghian ve Caceis (Crédit Agricole grubu) açıklamaları.