-
Ethereum’un Merge sonrası arzı sıkı kalmaya devam ediyor; 2022’den bu yana yalnızca ~300,000 yeni ETH arz edildi, talep artarken.
-
BitDigital ve SharpLink Gaming gibi şirketler, bu yeni arzın çoğunu absorbe ederek kurumsal birikimi artırıyor.
-
Eleştirmenler, ETH’nin anlatısının zayıfladığını, kararlı paraların talebi domine ettiğini ve rakip blockchain’lerin ortaya çıktığını savunuyor.
Ethereum’un arz kısıtlamaları kurumsal talebi artırıyor, ancak eleştirmenler kararlı paralar ve rekabetin ETH’nin egemenliğini sorguladığını belirtiyor.
Neden Kurumsal Yatırımcılar Yeni Çıkan Tüm ETH’leri Alacak
Ethereum’un Eylül 2022’deki Merge güncellemesinden bu yana, ağ ETH arzını keskin bir şekilde azalttı. Ycharts verileri, bu güncellemadan sonra yalnızca yaklaşık 300,000 yeni ETH’nin dolaşıma girdiğini gösteriyor.
Ayrıca, Ethereum işlem ücretlerinin bir kısmını sürekli olarak yakıyor ve doğrulayıcıların ağı güvence altına almak için büyük miktarlarda ETH kilitlemesi gerekiyor. 2025 yılında ETH birikimini artıran şirketler, arz-talep dengesizliğini daha da zorlayabilir.
Ethereum geliştiricisi Binji, ETH’yi sadece günde bir varil pompalayan bir petrol yatığına benzetiyor, oysa Wall Street altı varil tüketiyor. Yeni ETH arzının, kurumların sürekli satın alıp tuttuğu miktara kıyasla ne kadar küçük olduğunu vurguluyor.
“SharpLink Gaming ve BitDigital, yalnızca bir ayda, Merge sonrası çıkan toplam yeni ETH’nin %82’sini (298,770) tükettiklerini açıkladı. Ayrıca, spot ETF’ler 4.11 milyon ETH tutuyor, bu da net arzın 11 katı. Temel olarak, günde bir varil üreten bir petrol madenini düşünün; Wall Street altı varil yutuyor,” diye açıkladı Binji.
COINOTAG, BitDigital’in tüm Bitcoin varlıklarını — yaklaşık 28 milyon dolar değerinde 280 BTC — sattığını ve bu geliri, halka açık bir teklif aracılığıyla topladığı 172 milyon dolarla birleştirip yaklaşık 254.8 milyon dolar değerinde 100,603 ETH satın aldığını bildirdi. Öncesinde, SharpLink Gaming, daha fazla Ethereum almak için özel olarak 425 milyon dolar toplamıştı.
Bu hareketler, ünlü kripto analisti Pentoshi’nin, kurumların yakında yeni çıkan tüm ETH’leri absorbe edeceğini öngörmesine neden oldu.
“Bir ayın altında, halka açık şirketler Merge sonrası yaratılan tüm ETH miktarını telafi edecek kadar ETH almış olacak,” diye tahmin etti Pentoshi.
Pentoshi ve Binji, ETH birikiminin hala erken aşamada olduğu konusunda hemfikir. ETH’nin ana akım bir deflasyon varlığına dönüşebileceğine inanıyorlar.
Ancak, bazı eleştirmenler bu görüşü sorguluyor. Şirketlerin ETH’yi kasalarında tutmasının ana nedeninin, büyük yatırımcıların yüksek fiyatlardan satabilmeleri için “çıkış likiditesi” çekmek olduğunu savunuyorlar.
Bu eleştirmenler, bir zamanlar ETH’nin fiyatını artıran anlatıların — ICO’lar, DeFi ve NFT’ler — artık güç kaybettiğini belirtiyor. Kararlı paraların artık ETH talebini yönlendirdiğini kaydediyorlar. Ancak, daha fazla blockchain’in kararlı paraları barındırmak için rekabet etmesi durumunda Ethereum’un lider konumunu kaybetme riski var.
“Bugün ETH’nin anlatısında kararlı paralar dışında hiçbir şey yok. Ama gerçekten $300 milyarlık merkeziyetsiz bir blockchain’e sadece IOU ticareti yapmak için ihtiyacımız var mı? Hayır. Birçok stablecoin ağı ETH ile rekabet etmek için piyasaya sürülecek. ETH hazine şirketleri ise yalnızca çıkış likiditesi çekmek için var,” diye belirtti yatırımcı John Galt.
Yazının yazıldığı sırada, ETH yaklaşık $2,550 seviyesinde işlem görmekte. ETH’nin fiyatı hala 2021’deki zirve fiyatının yarısında.
Kurumsal Talep ve Piyasa Dinamikleri
Kurumsal ilginin artışı, kripto varlıklarının geleneksel yatırımcılar arasında meşruiyet kazanma eğilimini yansıtıyor. BitDigital ve SharpLink Gaming gibi firmalar yalnızca ETH biriktirmekle kalmayıp, aynı zamanda Ethereum’un uzun vadede değer saklama ve merkeziyetsiz uygulamalar için bir platform olma potansiyeline olan güvenlerini de iletiyorlar.
Bu kurumsal iştah arzı daha da sıkılaştırabilir, bu da fiyat istikrarını veya yükselişini destekleyebilir. Ancak, piyasa makroekonomik faktörlere ve yatırımcı hissiyatını etkileyebilecek düzenleyici gelişmelere karşı hassas kalmaya devam ediyor.
Ethereum’un Egemenliği İçin Artan Rekabetle Mücadele
Güçlü kurumsal desteğe rağmen, Ethereum, daha düşük ücretler ve daha hızlı işlem süreleri sunan alternatif blockchain’lerden artan bir rekabetle karşı karşıya. Solana, Avalanche ve Binance Smart Chain gibi ağlar, mütevazi bir şekilde, kararlı para émisyonlarını ve merkeziyetsiz finans (DeFi) projelerini hedef alıyor; bu, tarihsel olarak Ethereum’un güçlü yönleri olmuştur.
Eleştirmenler, Ethereum’un kararlı paraları birincil talep sürücüsü olarak bağımlılığı nedeniyle büyümesinin sınırlı olabileceğini, bu varlıklar rakip ağlara taşındığında bunun yaşanabileceğini vurguluyor. Bu durum, Ethereum’un piyasa konumunu korumak için devam eden ölçeklenebilirlik güncellemeleri ve ekosistem gelişiminin önemini ortaya koyuyor.
Sonuç
Ethereum’un Merge sonrası arz azalması ile artan kurumsal birikim, ETH’nin piyasa anlatısını yeniden tanımlayabilecek benzersiz bir arz-talep dinamiği oluşturuyor. BitDigital ve SharpLink Gaming gibi şirketler önemli bir talep sağlarken, kararlı paraların yönlendirdiği talep ve ortaya çıkan blockchain rakipleri karşısında Ethereum’un uzun vadeli egemenliği konusunda kuşkular devam ediyor. Yatırımcılar, Ethereum’un bir sonraki büyüme aşamasını geçerken bu gelişen faktörleri dikkatle izlemelidir.
