-
Ethereum, düşen piyasa performansı, yönetişim ve ölçeklenebilirlik sorunlarıyla ciddi engellerle karşı karşıya kalıyor ve bu durum geleceği hakkında kuşkular doğuruyor.
-
Sektör uzmanları, Ethereum’un toparlanma yolunun bu engelleri aşmayı ve değişen piyasa koşullarında rekabetçi avantajını artırmayı gerektirdiği konusunda hemfikir.
-
Komodo’nun CTO’su Kadan Stadelmann, “Eğer Ethereum uyum sağlayamazsa, Solana gibi yeni rakipler karşısında zamanla önemini yitirme riski taşıyor.” dedi.
Ethereum, yönetişim krizleri ve piyasa performansı problemleri gibi zorlu engellerle karşı karşıya kalıyor ve bu durum, sert rekabet ortamında geleceğini tehlikeye atıyor.
Piyasa Performansı ve Yatırımcı Duygusu
Ethereum, 2025 hedefinde aksaklıklar yaşarken, kritik $2,500 eşiğini geçemeyince fiyat mücadeleleri arttı ve şu anda yalnızca $2,090 değerindeyken, önemli balina hareketleri bu düşüşe katkıda bulundu. Yaklaşık $1.5 milyar değerinde 640,000 ETH satıldı ve bu durum büyük yatırımcıların güven eksikliğini gösteriyor.
Ayrıca, yakın zamanda yaşanan Bybit hack’inin, tahminen $1.4 milyar değerinde çalınmış Ethereum’a yol açması, Ethereum ağı üzerinde yaklaşık $300 milyon sürekli bir çıkışa neden olarak durumu daha da kötüleştirdi.
Devam eden ayı piyasası, Ethereum’dan yapılan $94.27 milyon tutarındaki spot ETF çıkışlarıyla kendini gösteriyor ve bu, son 30 günün en yüksek seviyesini işaret ediyor. BingX’ten Ürün Müdürü Vivien Lin, “Bu yıl Bitcoin’in %90‘ın üzerindeki olağanüstü büyümesi ile karşılaştırıldığında, Ethereum’un duraksaması, geleceği ve piyasa stratejileri hakkında sorular doğuruyor.” dedi.
Ethereum’u Etkileyen Dış ve İç Faktörler
Gelişen makroekonomik ortam, Ethereum için kritik bir zorluk oluşturuyor. Kripto para piyasasında son dönemde yaşanan dalgalanmalar, kısmen Başkan Trump’ın ABD Kripto Stratejik Rezervi hakkındaki duyurusunun etkisiyle, kripto varlıkların dış faktörlere ne kadar duyarlı olduğunu gösteriyor. Kanada, Meksika ve Çin’e uygulanan tarifeler, fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırarak bu durumu kötüleştirdi.
Ayrıca, ABD ekonomisindeki enflasyon kaygıları, olası faiz artırımlarına dair endişeler yaratarak, trader’ların Ethereum’un piyasa aktivitelerini kısıtlama korkusu taşımasına neden oldu. Lin, “Kapsamlı piyasa, tarife ve jeopolitik gerilimler gibi önemli makroekonomik değişkenlere karşı son derece hassas kalmaya devam ediyor ve bu, Ethereum’un fiyat belirsizliğini artırıyor.” dedi.
Tüm bu dışsal faktörlerin yanında, Ethereum’un devam eden iç sorunları—yönetişim anlaşmazlıkları ve Ethereum Vakfı içindeki duraksayan yenilik—kurtuluş umutlarını karmaşık hale getiriyor. Wirex’ten Lisanslı Ticaret Analisti Karlos Bujas, “Yönetişim çatışmaları ve etkisiz kaynak yönetimi gibi içsel zorluklar, Ethereum’a olan piyasa güvenini ciddi şekilde zayıflatıyor.” şeklinde belirtti.
Ethereum’un DeFi Hakimiyeti ve Zorlukları
Ethereum’un merkeziyetsiz finans (DeFi) alanındaki konumu hâlâ güçlü; toplam değeri kilitli (TVL) $48 milyar‘a ulaşırken, rakipleri olan Solana yalnızca $7 milyar seviyesinde kalıyor. Kernel DAO’nun CEO’su Amitej Gajjala, “Ethereum, DeFi likiditesinin yaklaşık %58‘ini kontrol ediyor ve bu, stabilcoin pazar payı ve likit staking gibi sektörlerde onu merkezi bir oyuncu haline getiriyor.” dedi.
Buna rağmen, aşırı yüksek işlem ücretleri ve işlem gecikmeleri nedeniyle kullanıcıların platformlardan uzaklaşma isteği sıkıntı yaratıyor. Solana gibi daha düşük maliyetler ve daha hızlı işlem süreleri sunan platformlara yöneliş, bu durumun altını çiziyor. Bujas, “On-chain aktivitelerde %38‘lik belirgin bir düşüş yaşandı ve bu özellikle Uniswap gibi protokolleri etkiledi.” açıklamasında bulundu.
Bu grafik, son üç ayda aktif Ethereum adreslerinin sayısını göstermektedir. Ethereum, 25 Ocak’ta yaklaşık 711,578 aktif adresle zirveye ulaştı, ancak 2 Mart’a kadar 413,754‘e düşerek %53’lük korkutucu bir azalma yaşadı.
Ölçeklenebilirlik Sorunları ve Katman-2 Çözümleri
Ethereum’un mimari yapısı, özellikle yüksek kullanıcı talebi dönemlerinde önemli ölçeklenebilirlik zorlukları sunuyor; bu durum, işlem gecikmelerine ve yükselen ücretlere neden oluyor. Proof-of-stake modeline geçiş gibi çabalara rağmen, temel ölçeklenebilirlik sorunları devam ediyor.
Kadan Stadelmann, “Mimari reform, Ethereum’un performansını artırmayı hedeflese de, kalıcı ölçeklenebilirlik endişeleri yatırımcılar arasında ciddi bir güven krizine yol açtı.” şeklinde açıklamada bulundu.
Bu duruma karşılık olarak, işlemleri dışarıda işleyerek ağ tıkanıklığını azaltmayı amaçlayan Katman-2 çözümleri getirildi. Ancak, bu stratejiler eleştirilerle karşılaştı çünkü Ethereum’un merkeziyetsiz yapısını olumsuz etkileyebilir. Stadelmann, “Katman-2 teknolojilerinin ortaya çıkması, yararlı olsa da, Ethereum’un temel ilkeleriyle çelişen yeni merkeziyetçilik katmanları getiriyor.” dedi.
Rekabet ve Ethereum Vakfı’nın Tepkisi
Solana gibi platformlardan artan rekabet, Ethereum’un DeFi ekosistemindeki stratejisini yeniden gözden geçirmesini gerektiriyor. Stadelmann, “Ethereum, temel olarak ölçekleme için geliştirilen Solana’ya karşı önemli bir çekiş kaybediyor ve bu, büyük DeFi projeleri için elverişli bir ortam sunuyor.” dedi. Başkan Trump’ın dijital koleksiyonlarının Solana blok zincirinde piyasaya sürülmesi, Ethereum’un rekabet zafiyetlerini vurguluyor.
Tırmanan eleştiriler karşısında, Ethereum Vakfı, DeFi protokollerini desteklemek amacıyla 50,000 ETH‘yi çok imzalı bir cüzdana taşıyarak, hazineyi potansiyel getiri sağlamada kullanma girişiminde bulundu. Bu hareket bazı paydaşlar tarafından olumlu karşılansa da, diğerleri için Ethereum’un piyasa durumunda büyük bir fark yaratmak için çok geç olduğu görüşü var.
Lin, “ETH Vakfı’nın artan rekabet karşısında imajını güçlendirme çabaları, DeFi sektörünün önemini anladığını gösteriyor.” diyerek hazine yönetimi ve piyasa algısı arasındaki kritik etkileşimi vurguladı.
Liderlik Değişiklikleri ve Toplum Tepkileri
Ethereum Vakfı, bütçe yönetimi ve piyasa değişimlerine yanıt verme konusunda operasyonel etkinliği açısından eleştirilerle karşılaştı. 35,000 ETH‘nin Kraken’a transferi, şeffaflık konusunda tartışmalara yol açarak liderlikte daha derin bir hesap verebilirlik çağrısını güçlendirdi.
Ayrıca, daha sağlam bir yönetişim yapısı talep eden topluluk üyeleri arasında değişim çağrıları da arttı. Bu değişim çerçevesinde, Aya Miyaguchi Yürütücü Direktörlükten başkanlığa terfi etti ve Vakıf, liderlik katılımını artırmak için Silviculture Society’nin kuruluşunu başlattı.
Bu değişikliklere dair görüşler farklılaşsa da, Ethereum topluluğu iyileşme için temkinli bir iyimserlik besliyor. Gajjala, “Topluluk sabırlı olmalı ve bu değişimlerin ekosistemimizde yansıtılması için zaman tanımalıdır.” dedi.
Uzmanların Ethereum’un Geleceği İçin Önerileri
Belirgin zorluklar ışığında, sektör uzmanları Ethereum’un ölçeklenebilirlik iyileştirmeleri ve yönetişim yeniden yapılandırmasını önceliklendirmesi gerektiği konusunda birleşiyor. Bujas, “Mevcut ölçeklenebilirlik sorunları, Ethereum’un azalan hakimiyeti ile doğrudan ilişkilidir ve piyasa pozisyonunun daha da erozyona uğramaması için ele alınmalıdır.” dedi.
Bu endişelerin göz ardı edilmesi, rekabetçilerin altyapılarını güçlendirmeye devam etmesiyle birlikte, Ethereum’un daha büyük bir düşüş yaşamasına neden olabilir. “Ethereum’un, genel kripto para piyasasındaki büyümeden fayda sağlaması muhtemel, ancak çözülmemiş ücretler, yönetişim ve yenilik sorunları, gelecekteki genişleme potansiyelini ciddi şekilde kısıtlayabilir.” dedi.
Sonuç olarak, Ethereum’un dayanıklılığı, yatırımcı güvenini koruyarak ve kripto alanında lider bir konumda kalmasını sağlamak için hızla değişen bir ortamda liderliğinin etkinliğine büyük ölçüde bağlı olacak.
