-
Merkeziyetsiz finansın (DeFi) gelişen yapısında, Kilitli Toplam Değer (TVL) etkinliği eleştirilmekte ve uzmanlar, daha kesin bir ölçüt için çağrıda bulunuyor.
-
Silverman, Chain-Aligned TVL (CAT) kavramının önemini vurgulayarak, bunun gerçek ekosistem katkısını yansıttığını ve yalnızca bekleyen varlıkları nicelendirmekten öte olduğunu savunuyor.
-
Silverman’a göre, “CAT, kullanıcılara daha iyi getiri fırsatları bulmalarında yardımcı olur ve ekosistem büyümesini teşvik eder,” bu durum sürdürülebilir blok zinciri gelişimine doğru önemli bir kaymayı işaret ediyor.
Bu makale, Kilitli Toplam Değer (TVL) metriklerinin sınırlamalarını inceliyor ve Chain-Aligned TVL (CAT) kavramını daha anlamlı bir alternatif olarak tanıtıyor.
Neden TVL Temel Bir DeFi Metrik Olarak Yetersiz?
Silverman, TVL’nin bir protokol veya zincir içinde tutulan varlıkların genel bir görünümünü sağlasa da, öneminin ve doğruluğunun tartışmalı olduğunu kabul ediyor. Birçok kullanıcının bu metriğin arkasındaki gerçekleri tam olarak kavramadığını vurguluyor.
“TVL, esasen bir DeFi platformu veya zincir üzerinde tutulan değerin genel bir görünümünü sağlamak için başlıklar oluşturmak amacıyla bir araçtır ve çoğu insan bu metriğin ne anlama geldiğini gerçekten bilmez. Ethereum’un TVL’sinin 44.38 milyar dolar olduğunu söylemek, derinlemesine incelenmedikçe pek bir anlam ifade etmez,” Silverman COINOTAG’a bildirdi.
DefiLlama verilerine göre, Nisan 2025 itibarıyla Ethereum (ETH), TVL açısından tüm zincirler arasında en yüksek sırada yer alarak piyasanın yarısından fazlasına hükmetti. Bu arada, Polygon’un (POL) TVL’si 760.9 milyon dolar olarak kaydedildi ve 13. en büyük zincir oldu.
Zamanla TVL’yi takip etme konusunda bazı ilerlemeler kaydedilmiş olsa da, Silverman, bazı sorunların hala devam ettiğini düşünüyor ve bu nedenle Chain-Aligned TVL kavramının savunusunu yapıyor.
“Bir zincirde ne kadar USDC ya da USDT olduğunu bilmek iyi manşetler oluşturabilir, ancak bu tokenlar yalnızca bir cüzdanda bekliyorsa ve hiçbir şeye katkıda bulunmuyorsa, ekosisteme gerçekten bir değer katıyorlar mı?” diye sordu.
Pensiden, Morpho’da 1 milyon dolar değerinde USDT bulundurmanın zincir ve kullanıcıları için çok daha faydalı olduğunu, çünkü bunun aktif olarak getiri sağladığını ve kredi verdiğini, ekosistemin genel değerini artırdığını vurguladı.
“Bu, Chain-Aligned TVL’nin temel fikridir; bu, temel zincirlerini doğrudan destekleyen ve güçlendiren varlıkların toplam değeridir, ister yerel olarak olsun ister uyumlu protokoller içinde,” diye açıkladı Silverman COINOTAG’a.
Ayrıca, hedef, CAT’i gerçekten topluluklarına değer katan projelerle ilişkilendirmekten oluşuyor.
DeFi Potansiyelini Maksimize Etmek: How Chain-Aligned TVL Kullanıcılara Faydalar Sağlar
Polygon yöneticisi, Chain-Aligned TVL’nin kullanıcılara önemli faydalar sağladığını belirtti. CAT’in bir zincirin değerinin incelikli ölçümünün kullanıcılara daha iyi getiri fırsatlarını keşfetmelerine yardımcı olabileceğini açıkladı.
“Zincirler doğal olarak kendilerine ve ekosistemlerine fayda sağlayan projeleri teşvik etmek isteyecektir, bu nedenle yüksek zincir uyumlu TVL’lere sahip projeleri tanıtma olasılıkları daha yüksektir ve bu da kullanıcıların yüksek getirili fırsatları bulmalarını kolaylaştırır,” dedi.
Silverman, CAT’e odaklanmanın daha etkili ve kullanıcı dostu uygulamaların geliştirilmesine yön verebileceğini belirtti; çünkü temel zincir, ekosistemine fayda sağlayan iyi entegre projeleri önceliklendirecektir.
“Faydalar, daha erişilebilir, daha ucuz ve daha hızlı işlemler ve geliştirilmiş DeFi fırsatlarını içerir,” iddia etti.
Ayrıca, CAT temelli projeler, daha iyi faiz oranları sunabilir ve özellikle oyun ve değiştirilemez token (NFT) alanında ilgi çekici deneyimler yaratabilir; çünkü geliştiricileri ekosistem etkileşimini artırmaya teşvik eder.
Bu yararlar yalnızca kullanıcılara değil, aynı zamanda tüm blok zincirlerine olumlu etkiler yaratabilir.
“CAT, tüm zincirlerin geliştirme odaklarını daha iyi anlamaları için yararlanabileceği bir metriktir,” diye açıkladı Silverman COINOTAG’a.
Ayrıca, işlem ücretlerinin her zaman zincirler için sürdürülebilir bir iş modeli olmadığını belirtti. Silverman’a göre, CAT’e odaklanmak, bir zincir ve ekosistemi için kısa vadeli işlem gelirinden daha fazlasını sağlayacak uzun vadeli değer yaratmaya yardımcı olur.
Bu arada, Chain-Aligned TVL’nin nasıl işlediğini göstermek için, Silverman, Agora’nın AUSD dağıtımını Polygon üzerinde örnek gösterdi.
“Diğer stablecoinler büyük miktarda bekleyen TVL’ye sahip olabilirken, yalnızca émi, zincir veya kullanıcılar bundan fayda sağlamaz. AUSD ile, rezervlerden elde edilen getiri zincir üzerinde teşvikler olarak yayılır, bu da protokolleri büyütmeye, aktif kullanıcıları ödüllendirmeye ve zincirin ekonomisini genişletmeye yardımcı olur; bu, varlıklar beklemesine rağmen,” vurguladı.
Silverman, Chain-Aligned TVL için güçlü bir savunma sunsa da, bu metriğin yaygın olarak benimsenmesi hala bir zorluk. TVL, yıllardır DeFi alanında baskın bir şekilde varlığını sürdürerek projeleri değerlendirmede standart haline geldi.
CAT gibi daha ayrıntılı bir ölçüte geçiş yapmak, sektördeki eğitime ve hem geliştiricilerin hem de kullanıcıların blok zincir değerini nasıl değerlendirdiği konusunda yeniden değerlendirmeye ihtiyaç duyacaktır.
Ancak, ekosistem olgunlaştıkça ve zincir sağlığının daha doğru bir değerlendirmesine olan talep arttıkça, CAT gibi metrikler yavaş yavaş önem kazanabilir ve bir zincirin gerçek etkisini ölçmede daha sürdürülebilir ve anlamlı bir yöntem sunabilir.
Sonuç
Geleneksel TVL metriklerinin etkinliği üzerine tartışmalar sürerken, Chain-Aligned TVL’nin ortaya çıkışı blok zinciri ekosistemlerini değerlendirmek için daha sağlam bir yapı sunma yolunda umut verici bir yol sunmaktadır. Aktif fayda ve ekosistem katkısına odaklanarak, CAT, paydaşların merkeziyetsiz finansla etkileşim biçimlerini yeniden şekillendirebilir.
