- Ethereum blok zincirinin, The Merge olarak bilinen, proof-of-stake (paydaşa dayalı) modeline geçişi, son iki yılda Ether’in Bitcoin’e göre önemli derecede geride kalmasına yol açtı.
- ABD’de Ethereum’a ait spot Borsa Yatırım Fonları (ETF’ler) onaylanmış olmasına rağmen, Ether Bitcoin’in gerisinde kalmaya devam ediyor. Bu durum, ikinci en büyük kripto para birimi için zorlu bir piyasa ortamını ortaya koyuyor.
- Analistler, işlem ücretlerindeki belirgin düşüş ve genel ağ etkinliğindeki azalmayı, Ethereum’un Bitcoin ve diğer alternatif kripto paralara kıyasla düşük performansının nedenleri arasında gösteriyor.
Bu makale, Ethereum’un proof-of-stake modeline geçişinden itibaren Bitcoin’e karşı neden geride kaldığını inceleyerek, ağ dinamikleri, arz metrikleri ve yatırımcı duyarlılığına ışık tutuyor.
The Merge Sonrası Ethereum’un Düşük Performansı
Ethereum’un proof-of-stake ağına geçişinin üzerinden neredeyse iki yıl geçti. Bu yükseltme The Merge olarak tanınıyor. CryptoQuant analistleri, bu kritik değişimin ardından Ether’in Bitcoin’e kıyasla %44 oranında geride kaldığını bildiriyor. Bu performans farkı, sadece Ethereum’un piyasalardaki karşılaştığı zorlukları değil, aynı zamanda büyük ağ geçişleriyle ilişkilendirilen dalgalanma ve belirsizlikleri de gösteriyor. Şu anda ETH/BTC işlem çifti 0.0425’e düşerek, Nisan 2021’den bu yana en düşük seviyesini işaret ediyor ve kullanıcıların Ether’e yatırım yapma konusundaki isteksizliğini vurguluyor.
Diğer Kripto Paralarla Karşılaştırmalı Analiz
Ether’in düşük performansı sadece Bitcoin ile sınırlı değil; aynı zamanda Solana ve BNB gibi birçok alternatife karşı da geride kalmış durumda. Bu altcoinler, yükseltmeden bu yana sırasıyla %53 ve %18’lik düşüşler kaydediyor. CryptoQuant Araştırma Bölümü Başkanı Julio Moreno, Ethereum’un azalan piyasa konumunun endişe verici bir trend olduğunu ve stratejik gelişim ve benimseme konusundaki soruları gündeme getirdiğini vurguluyor. Bu performans farklılığı, piyasa duyarlılığı ve yatırımcı tercihinde bir değişime işaret ediyor; şu anki durum, daha sağlam büyüme eğilimleri ve kullanım metrikleri olan varlıkları destekliyor.
Ağ Etkinliğindeki Düşüş ve İşlem Dinamikleri
Analistler, azalan ağ etkinliğini Ether’in değerlemesi üzerinde etkili olan kritik bir faktör olarak belirliyor. Özellikle Ethereum’un toplam işlem ücretleri, özellikle ağın verimliliğini artırmaya yönelik Dencun yükseltmesinin ardından azalmış durumda. İşlem sayısındaki düşüş, Ethereum’un Bitcoin’e kıyasla görece hacminin azalmasını yansıtıyor. İşlem sayısının 2020 ortalarından bu yana en düşük seviyesine düşmesi, Ethereum’un kripto piyasasındaki rekabetçiliği konusunda endişeleri artırıyor.
Piyasa Arzı ve Talep Dinamikleri
Performans sorunlarının yanı sıra, arz dinamikleri de Ethereum’un değerlemesinde kritik bir rol oynamıştır. Ether’in toplam arzı, Nisan ayı başından bu yana düzenli olarak artarak, şu anda yaklaşık 120.323 milyona ulaşmış durumda; bu rakam, Mayıs 2023’ten bu yana en yüksek seviyedir. Talep azaldıkça, arzın sürekli artışı, piyasada potansiyel bir doygunluk konusunda kırmızı bayraklar ortaya çıkarıyor. CryptoQuant’ın analizine göre, arzın artışı, Ether’in mevcut fiyatlamasının talep dinamiklerini doğru bir şekilde yansıtmayabileceğini gösteriyor.
Yatırımcı Duyarlılığındaki Değişiklikler
Son trendler, yatırımcı duyarlılığında belirgin bir değişim olduğunu gösteriyor; Bitcoin’e yönelik belirgin bir tercih artışı var. Bu değişim, ETH/BTC spot işlem hacmi oranının bir hafta içinde 1.6’dan endişe verici bir şekilde 0.76’ya düşmesiyle pekişiyor. Bu tür rakamlar, iki kripto paranın görece işlem çekiciliğini karşılaştırırken, yatırımcılar arasındaki daha geniş piyasa trendleri ve risk iştahını da yansıtıyor.
Sonuç
Özetle, Ethereum’un Bitcoin ve önde gelen alternatif coinler karşısındaki devam eden düşük performansı, olgunlaşan bir piyasada gelecekteki sürdürülebilirliği konusunda önemli sorular ortaya çıkarıyor. Azalan ağ etkinliği, olumsuz arz dinamikleri ve yatırımcı duyarlılığındaki değişimler, Ether’in değer tekliflerini ve stratejik iyileştirmelerini gözden geçirmesi gerektiğini işaret ediyor. Kripto para ekosistemi evrimleşmeye devam ederken, paydaşlar Ethereum’un bu zorlukların üstesinden nasıl geleceğini yakından takip edecektir.
