Ethena’nın son zamanlardaki teminatlı arz artışı, Aave’in borçlanma talebine dair önemli sorular doğurmakta ve AAVE’nin gelecekteki performansını etkileme potansiyelini gündeme getirmekte.
-
Ethena PT’nin cazibesi, dikkat çekici getiri oranları ile DeFi sermayesini kendine çekiyor ve Aave’in geleneksel kredi modeline açık bir meydan okuma sunuyor.
-
AAVE fiyatlarındaki zayıflık belirtileri, artan rekabet ortamında boğa ivmesinin azalmakta olduğuna işaret ediyor.
Ethena [ENA] Anahtar Token (PT)’leri, Ethena Labs’ın yenilikçi getiri sağlayan stabilcoin sisteminin bir parçası olarak, sadece bir ay içinde teminatlı arzda 1 milyar doları geçti. Bu etkileyici büyüme, Aave’de teminat olarak onaylanmaları ile örtüşüyor ve Ethena’nın DeFi kredi alanındaki kullanımını artırıyor.
PT’ler, genellikle sUSDe üzerinden %15–25 arasında önemli reel getiriler sağlayan delta-nötr stratejilerden faydalanıyor. Geleneksel DeFi kredi faiz oranlarının düşük kaldığı bir ortamda, bu teklifler getiri arayan yatırımcılar için son derece cazip hale gelmiş durumda.
Aave’in Azalan Borçlanma Faiz Oranları: Kaygı Verici Bir Trend
Buna karşın, Aave borçlanma faiz oranlarında sürekli bir azalma yaşamakta. Şu anda stabilcoin borçlanma oranları %2–4 arasında seyrediyor, bu da daha yüksek getiriler peşinde olan kredi verenler için fazla cazip değil.
Bu düşüş, daha geniş bir trendin habercisi olabilir: zincir üzerindeki kaldıraç talebinin azalması ve piyasalardaki sermaye doygunluğu. İlginç bir şekilde, Ethena’nın hızlı büyümesi bu trendi hızlandırıyor olabilir, zira sermaye giderek sUSDe’ye yöneliyor ve Aave’in kredi havuzlarında birikmiyor.
Kaynak: X
Ethena’nın Aave Üzerindeki Likidite Etkisini Değerlendirme
Sermaye tahsisindeki son değişiklikler, DeFi sektöründe önemli bir yeniden yapılanmayı işaret ediyor.
Ethena PT arzı 1 milyar doları geçtiği noktada, Aave’in metriklerinde duraklama gözlemleniyor. Borçlanma talebindeki düşüş, protokol gelirlerinin ve AAVE jetonunun değer kazanımının azaldığını gösteriyor.
Bu ortaya çıkan farklılık, Ethena’nın yüksek getirilerinin Aave gibi yerleşik platformlardan DeFi likiditesini çekmesiyle bir tehdit oluşturuyor; eğer Aave yenilik yapmaz ya da borçlanma olanaklarını geliştirmezse, pazar payı riske girebilir.
AAVE Fiyatı Baskı Altında: Bir Konsolidasyon Aşaması
AAVE şu anda günlük grafiğinde $270 direnç seviyesinin altında konsolide olmaktadır. Daha önceki boğa trendleri duraksamış durumda ve fiyat hareketi belirgin bir arz bölgesinde şekilleniyor.
Bu durum geçici bir belirsizlik halini yansıtıyor olabilir; ancak aynı zamanda Aave’in azalan borçlanma aktivitesi ile bağlantılı bozulan temellere de işaret edebilir.
Kaynak: TradingView
Borçlanma metriklerinde bir toparlanma belirtisi olmadıkça, AAVE etrafındaki yatırımcı duyarlılığının temkinli kalması muhtemel. DeFi alanındaki getiriler için artan rekabetle birlikte, Aave’in sadece köklü itibarına değil, rekabetçi avantajını sürdürebilmesi için yenilik gerektiriyor olabilir.
Sonuç
Ethena ile Aave arasındaki dinamikler, merkeziyetsiz finansın sürekli değişen manzarasını gözler önüne seriyor. Kredi verenler ve yatırımcılar seçeneklerini değerlendirirken, Aave’in yüksek getiri alternatiflerini tercih eden bir pazarda varlığını sürdürmek için uyum sağlaması gerekiyor. Aave için atacağı sonraki adımlar, artan rekabet ortamında gelecekteki pazar konumunu belirleyebilir.
