ECB’ye göre, AB’de faaliyet gösteren yabancı menşeli stablecoinlerin yatırımcıları ve finansal istikrarı korumak için AB menşeli coinlerle aynı teminat, geri alım ve eşdeğerlik standartlarını karşılaması gerekiyor. Karar alıcılar tam rezerv, nominal bedelle geri alım ve sınır ötesi eşdeğerlik rejimleri şart koşmalı.
-
AB yatırımcılarının kullandığı stablecoinlerin tam teminatlı ve nominal bedelle geri alımlı olmasını zorunlu kılın.
-
İhraç sürecinde AB dışı tarafların ve MiCA kapsamındaki firmaların yer aldığı durumlarda güçlü eşdeğerlik rejimlerini uygulayın.
-
Sınır ötesi rezerv yerlerini ve acil likiditeyi izleyerek panik satışları önleyin; kaynak: Avrupa Merkez Bankası (ECB), ECB açıklamaları.
Stablecoin düzenlemesi: AB, yabancı menşeli stablecoinlerin tam teminatlı ve nominal bedelle geri alım hakkı sunmasını zorunlu kılmalı; politika sonuçları ve sonraki adımları inceleyin.
Stablecoin düzenlemesi nedir ve AB için neden önemlidir?
Stablecoin düzenlemesi, stablecoinlerin geri alınabilir, yeterince teminatlandırılmış ve denetlenmiş olmasını sağlayan kuralları tanımlar; böylece tüketiciyi korur ve finansal istikrarı destekler. ECB liderliğindeki AB karar alıcıları, MiCA rejimleriyle etkileşime giren yabancı menşeli stablecoinlerdeki düzenleme boşluklarının kapatılması gerektiğini vurguluyor.
MiCA kapsamındaki varlıklarla etkileşen yabancı menşeli stablecoinlere AB nasıl yaklaşmalı?
AB düzenleyicileri, MiCA kapsamındaki bir varlık ile AB dışı bir ihraççının birlikte stablecoin çıkarması durumunda net bir eşdeğerlik yapısı talep etmeli. Bu, nominal bedelle geri alım, denetlenmiş tam rezervler, sınır ötesi denetim iş birliği ve yatırımcı kayıplarını önleyecek acil likidite mekanizmaları için hukuki kesinlik içerir.
ABD’nin GENIUS Yasası sonrası stablecoin çerçevesini hayata geçirmeye hazırlanırken, AB yetkilileri yabancı menşeli stablecoinlerin etkilerini değerlendiriyor.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, stablecoin ihraçlarında, özellikle AB’nin güçlü Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenlemesinin dışında kalanlarda düzenleyici boşluklar konusunda karar alıcıları uyarıyor.
Avrupa Sistemik Risk Kurulu’nun dokuzuncu yıllık konferansındaki konuşmasında Lagarde, MiCA kapsamındaki bir varlık ile AB dışı bir firmanın birlikte stablecoin çıkarması halinde uygulanacak eşdeğerlik standartları ve denetim iş birliği için önlemler çağrısında bulundu.
Lagarde, yabancı menşeli stablecoin ihraççılarının ancak kaynak ülkelerinde “güçlü eşdeğerlik rejimleri” varsa AB’de faaliyet gösterebileceğini belirtti. Bu rejimler, AB yatırımcılarının coinlerini her zaman nominal değerden geri alabilmesini ve ihraççıların yüksek kaliteli rezervlerle coinlerini tam desteklemesini sağlamalıdır.
“Panik satış durumunda, yatırımcılar doğal olarak en güçlü korumalara sahip olan AB’de geri alım yapmak isteyecektir; MiCAR’da geri alım ücretleri yasaktır,” dedi Lagarde. “Ancak AB’de tutulan rezervler, bu tür yoğun talepleri karşılamak için yetersiz olabilir.”
Stablecoin, değerini ABD doları veya euro gibi bir varlığa sabitleyerek istikrar sağlamayı amaçlayan bir kripto para türüdür. Etkin stablecoin düzenlemesi, uygulanabilir geri alım hakları ve şeffaf rezerv yapısını gerektirir.
ECB karar alıcıları, özel stablecoinlerle etkileşimde bulunabilecek dijital euro (merkez bankası dijital para birimi – CBDC) olasılığını araştırmaya devam ediyor. ABD stablecoin düzenlemeleri, dijital euronun tasarım ve yaygınlaşma hızını etkileyebilir.
ABD Kongresi Temmuz ayında stablecoinler için bir yasal çerçeve oluşturdu. Bu düzenleme, ABD doları sabitli coin ihraççılarına fayda sağlayacak ve sınır ötesi işlem akışlarının ile veri konsantrasyonunun ABD merkezli platformlara kaymasına neden olabilir. Kamu tartışmasına referans verilen kaynaklar arasında ECB ve ECB yönetim kurulu üyelerinin açıklamaları bulunuyor.
ABD, AB ve Çin: Stablecoin piyasasında rekabet mi yaşanıyor?
ABD ve AB’deki düzenleyici hamleler ile Çin’deki gelişmeler, stablecoin ve dijital para liderliği konusunda küresel bir yarış olduğunu gösteriyor. Ağustos ayında çıkan raporlara göre, Çin dijital yuan projesine ek olarak renminbi sabitli stablecoin çıkarma olasılığını değerlendiriyor, ancak yetkililer henüz resmi doğrulama yapmadı.
ECB yönetim kurulu üyesi Piero Cipollone, ABD politikalarının euro mevduatlarının ABD’ye kaymasına ve doların sınır ötesi ödemelerdeki rolünün güçlenmesine yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu. Bu risk, yabancı menşeli stablecoinler için açık AB kurallarının ve potansiyel CBDC uygulamasının stratejik önemini arttırıyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Mevcut kurallarla AB’de yabancı menşeli stablecoinler kullanılabilir mi?
Otomatik değil. Kullanım, ihraççıların MiCA eşdeğerliği, denetim iş birliği ve nominal bedelle geri alım garantilerini sağlamasına bağlı. ECB, düzenleyici boşlukları önlemek ve AB yatırımcılarını korumak için açık kurallar talep ediyor.
AB yatırımcıları stablecoin ihraççılarından hangi korumaları beklemeli?
AB yatırımcıları tam, denetlenmiş rezervler, nominal bedelle geri alım hakkı, şeffaf rezerv raporlaması ve AB mahkemelerinde başvuru imkanları beklemeli. Düzenleyiciler ayrıca stres durumları için likidite destek mekanizmaları talep edebilir.
Öne Çıkan Noktalar
- Politika boşluğu tespiti: ECB, mevcut düzenlemelerin MiCA varlıklarıyla etkileşen yabancı stablecoinleri kapsamayabileceği uyarısında bulundu.
- Temel korumalar: Tam teminat, nominal bedelle geri alım ve eşdeğerlik rejimleri panik satışları önlemek için şart.
- Jeopolitik önem: ABD, AB ve Çin’in stablecoin ve CBDC politikaları ödeme sistemleri ve mevduat akışlarını değiştirebilir.
Sonuç
AB stablecoin düzenlemesi, yabancı stablecoinlerde sınır ötesi boşlukları kapatmak için tam rezerv, uygulanabilir geri alım hakları ve güçlü eşdeğerlik rejimleri talep etmeli. ABD kendi çerçevesini ilerletirken ve Çin renminbi bağlantılı seçeneklerini değerlendirirken, koordineli AB politikaları ve muhtemel dijital euro kararları finansal istikrarı ve piyasa yapısını şekillendirecek. COINOTAG, resmi rehberlik ve yasalar geliştikçe bu raporu güncelleyecektir.
