Bitcoin’in Gerçekleşen Kayıpları FTX Seviyelerini Hatırlatıyor: ETF Çıkışları Yükselişte

• Bitcoin’in gerçekleşen kayıpları FTX sonrası en yüksek seviyelere ulaştı; son alıcıların yoğun satış baskısını gösteriyor.

• Kısa vadeli tutucular düşüşün en ağır yükünü taşırken, uzun vadeli yatırımcılar pozisyonlarını sabit tutuyor.

• Spot Bitcoin ETF’leri 5 Aralık’ta 196 milyon dolarlık net çıkış kaydetti; 30 günlük toplamı HeyApollo verilerine göre 2,9 milyar dolara yaklaşıyor.

Bitcoin ETF çıkışları makro gerilimler arasında yükseliyor; FTX dönemi kayıplarını yansıtıyor. Kurumsal çekilmeler ve gerçekleşen kayıpların piyasayı nasıl şekillendirdiğini inceleyin—BTC’nin sonraki hamleleri hakkında bilgili kalın. (148 karakter)

Bir Sonraki Bitcoin ETF Çıkışlarındaki Artışın Nedenleri Neler?

Bitcoin ETF çıkışları, makroekonomik ters rüzgarlar ve değişen yatırımcı duyarlılığının birleşimiyle şiddetleniyor; son bir ayda spot fonlardan neredeyse 3 milyar dolar çekildi. Güçlü ABD istihdam verileri, Federal Reserve faiz indirim beklentilerini geciktirdi; bu da Bitcoin gibi riskli varlıklar üzerinde baskı yarattı—ki Bitcoin artık Nasdaq endeksiyle 0,82 korelasyona sahip. Bu ortam, kurumları maruziyetlerini azaltmaya itti; piyasa analistlerine göre 5 Aralık’ta günlük çekilmeler 196 milyon dolara ulaştı.

Gerçekleşen Kayıplar FTX Çöküşüyle Nasıl Karşılaştırılır?

Glassnode’un blok zinciri analizleri, Bitcoin’in gerçekleşen kayıplarının Kasım 2022’deki FTX çöküşünden bu yana en yüksek seviyelere tırmandığını gösteriyor; o dönemde Alameda Research’teki sahtekarlık iddiaları ve Binance’in FTT token satışları nedeniyle piyasa değeri 100 milyar dolardan fazla buharlaştı. O olay, merkezi bir borsa başarısızlığından kaynaklanırken; bugünkü kayıplar daha dağılmış nitelikte ve ağırlıklı olarak son zirvelerde (yaklaşık 100.000 dolar civarı) giren kısa vadeli yatırımcıları etkiliyor. Bu tutucular, fiyatlar 91.000 doların altına düşünce kayıplarını realize ediyor; metrik pes etmeyi işaret ediyor ancak uzun vadeli katılımcılar arasında yaygın panik yok.

FTX krizi, kripto para düzenlemeleri ve yatırımcı güveni için dönüm noktasıydı; daha sıkı denetimler ve uzun süreli ayı piyasasına yol açtı. Bugün, gerçekleşen kayıpların ölçeği o dönemi anımsatıyor—haftalık bazda 1 milyar doları aşarak—ancak nedenler dışsal. Yaklaşan Çekirdek PCE verileriyle kanıtlanan kalıcı enflasyon endişeleri, oynaklığı artırıyor. Bitcoin’in genel hisse senetlerine duyarlılığı, teknoloji sektöründeki herhangi bir yumuşama BTC’yi doğrudan etkiliyor. Glassnode uzmanları, bu korelasyonun son bir yılda keskin yükseldiğini belirtiyor; Bitcoin’i bağımsız bir varlıktan ziyade geleneksel piyasalarla iç içe bir varlık haline getiriyor.

Kısa vadeli tutucular—155 günden az süre tutulan coinlere sahip olanlar—bu satış dalgasının çekirdeğini oluşturuyor. Ortalama giriş fiyatları 95.000 dolar civarında; BTC günlük %2 düşüşle 90.750 dolara gerilerken %5-10 kayıplar realize ediyorlar. Buna karşın, 155 günden fazla pozisyona sahip uzun vadeli tutucular ortalama %300’ün üzerinde gerçekleşmemiş kar görüyor; bu da onları mevcut düzeltmeden koruyor. Bu ayrım, yeni girenleri sarsan fırtınalara rağmen deneyimli yatırımcıların ayakta kaldığı olgunlaşan bir piyasayı vurguluyor.

Kurumların ETF’ler aracılığıyla davranışı belirgin şekilde değişiyor. BlackRock’un iShares Bitcoin Trust’ı—daha önce girişlerde liderken—5 Aralık’ta 114,7 milyon dolarlık çıkış kaydetti; bunu Fidelity’nin Wise Origin Bitcoin Fund’ı 54,2 milyon dolar ve VanEck’in fonu 14,3 milyon dolar izledi. Haftalık net akımlar 73 milyon dolarlık açığa işaret ediyor; heyecanın azaldığını gösteriyor. HeyApollo’nun izlemesi, bunu Ocak 2024’teki ETF onaylarından bu yana en şiddetli 30 günlük çekilme dönemi olarak gösteriyor; toplamı 2,9 milyar dolara yaklaştırıyor. Önceden bu araçlar boğa koşularında milyarlarca dolar emerek fiyatları dengelemişti; şimdi ise düşüş momentumunu şiddetlendiriyor.

Makro faktörler bu dinamiğin merkezinde. Son iş gücü raporları, işsizlik taleplerinin çok yıllık en düşük seviyelerde olduğunu gösterdi; bu da güçlü bir ekonomi sinyali vererek parasal gevşeme ihtiyacını azaltıyor. Tüccarlar bunu Bitcoin için ters rüzgar olarak görüyor; zira Bitcoin düşük faiz oranları ve likidite bolluğunda gelişiyor. Varlığın 2025 başındaki 0,6’dan yükselen 0,82 Nasdaq korelasyonu, Bitcoin’in AI ve yarı iletkenler gibi yüksek büyüme hisselerindeki düşüşleri yansıtmasını sağlıyor. Piyasalar Çekirdek PCE enflasyon verilerine hazırlanırken, beklenenden yüksek bir okuma baskıyı uzatabilir; BTC’yi potansiyel olarak 85.000 dolar destek seviyelerine itebilir.

Fırtınaya rağmen belirli bir direnç ortaya çıkıyor. Glassnode’un zincir üstü verileri, borsa girişlerinin ılımlı kaldığını gösteriyor; kitlesel tasfiyeyi işaret etmiyor. Uzun vadeli tutucu arzı yaklaşık 14 milyon BTC’de sabit; Bitcoin’in sabit arzı ve ödemeler ile havale işlemlerindeki artan benimsenme gibi temellerine güveni yansıtıyor. ABD’deki düzenleyici netlik—potansiyel stablecoin çerçeveleri dahil—makro koşullar yumuşarsa karşı ağırlık sağlayabilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Aralık 2025’te Bitcoin ETF Çıkışlarının Ana Nedenleri Neler?

Aralık 2025’teki Bitcoin ETF çıkışları, güçlü ABD istihdam verileri nedeniyle geciken faiz indirim beklentilerinden ve teknoloji hisseleriyle artan korelasyondan kaynaklanıyor. Kurumlar oynaklık arasında risk maruziyetini azaltıyor; 5 Aralık’ta tek başına 196 milyon dolar çıktı. Bu, HeyApollo ve Glassnode verilerine göre kripto’ya özgü sorunlardan ziyade genel temkini yansıtıyor. (48 kelime)

Mevcut Bitcoin Piyasa Sarsıntısı FTX Çöküşü Kadar Şiddetli mi?

ETF çıkışları ve gerçekleşen kayıplarla tetiklenen mevcut Bitcoin sarsıntısı, kayıp büyüklüğü bakımından FTX çöküşüyle benzerlikler taşıyor ancak neden bakımından farklı. FTX sahtekarlık ve bulaşma içeriyordu; bugünkü baskılar ise makroekonomik sıkılaşmadan geliyor. Uzun vadeli tutucular etkilenmedi; bu da olumlu enflasyon verileriyle çözülebilecek daha sınırlı bir etkiyi işaret ediyor. (52 kelime)

Ana Çıkarımlar

• Gerçekleşen Kayıplarda Yükseliş: Bitcoin’in zincir üstü gerçekleşen kayıpları Glassnode metriklerine göre FTX dönemi zirvelerine ulaşıyor; kısa vadeli yatırımcı pes etmesiyle tetikleniyor.
• ETF Çekilmeleri Hızlanıyor: Spot Bitcoin ETF’leri 30 günde 2,9 milyar dolarlık çıkışla karşı karşıya; BlackRock ve Fidelity gibi büyük fonlar öncülük ediyor, HeyApollo’ya göre.
• Makro Duyarlılık Artıyor: 0,82 Nasdaq korelasyonu BTC’yi hisse düşüşlerine açık hale getiriyor; Çekirdek PCE’yi izleyin—rahatlama veya daha fazla düşüş için.

Sonuç

Bitcoin ETF çıkışlarındaki ani yükseliş ve yüksek gerçekleşen kayıplar, FTX sonrası benzeri tanıdık bir türbülansı yöneten bir piyasayı vurguluyor; ancak makroekonomik güçler tarafından şekillendiriliyor. Kısa vadeli baskılar yeni yatırımcıları test ederken, uzun vadeli tutucuların istikrarı ve Bitcoin’in kurumsal entegrasyonu kalıcı gücü işaret ediyor. Enflasyon verileri açıklanırken toparlanma fırsatları ortaya çıkabilir—yatırımcılar çeşitlendirilmiş stratejileri önceliklendirmeli ve Federal Reserve sinyallerine kulak vererek bu evrilen ortamda bilinçli pozisyon almalı.