- Verilere göre, BTC fiyatı yakın zamanda kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşen fiyatının altına düştü.
- STH’lerin gerçekleşen fiyatı, Bitcoin’in spot fiyatıyla tarihsel olarak ilginç etkileşimler göstermiştir.
- Ayı piyasalarında, yatırımcılar edinim fiyatlarına kaçma şansı olarak bakarlar. Maliyet tabanında satış yapmanın en azından zarar almaktan kaçınabilecekleri anlamına geleceğine inanırlar.
Verilere göre, BTC fiyatı yakın zamanda kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşen fiyatının altına düştü. Bu ne anlama geliyor?
Bitcoin’deki Kısa Vadeli Yatırımcılar Artışta
Verilere göre, BTC fiyatı yakın zamanda kısa vadeli yatırımcıların gerçekleşen fiyatının altına düştü. Burada “gerçekleşen fiyat”, “gerçekleşen piyasa değeri”nden türetilen bir ölçütü ifade eder.
Gerçekleşen piyasa değeri, Bitcoin için popüler bir sermaye modelidir ve dolaşımdaki her bir coinin gerçek değerinin mevcut spot fiyat değil, blok zincirinde son hareket ettirildiği/satıldığı fiyat olduğunu varsayar.
Bu piyasa değeri, dolaşımdaki toplam coin sayısıyla bölündüğünde “gerçekleşen fiyat” ortaya çıkar. Bu göstergenin önemli olmasının nedeni, piyasadaki ortalama yatırımcının maliyet tabanını temsil etmesidir.
Mevcut tartışma bağlamında, ortalama edinim fiyatı tüm piyasa için değil, sadece bir segment için ilgilidir: kısa vadeli yatırımcılar.
Burada “kısa vadeli yatırımcılar” (STH’ler), coinlerini en fazla 155 gün önce satın alan yatırımcıları ifade eder. Bu yatırımcılar genellikle değişkendir ve davranışları tarihsel olarak BTC’nin izlediği trendle ilgili önemli olmuştur.
İşte geçtiğimiz yıl Bitcoin STH gerçekleşen fiyatındaki trendi gösteren bir grafik:
Ölçütün değeri yakın zamanda spot fiyata yakın gibi görünüyor. STH’lerin gerçekleşen fiyatı, Bitcoin’in spot fiyatıyla tarihsel olarak ilginç etkileşimler göstermiştir. Ayı piyasalarında, bu ölçüt fiyata direnç sağlamışken, boğa trendlerinde destek seviyesi olarak işlevini değiştirmiştir.
Bu iki formasyon da yukarıdaki grafikte görülebilir. Kripto para birimi, Kasım 2022 FTX çöküşü zamanında çizgiye negatif bir tepki verirken, Mart 2023’te ralli gerilediğinde destek bulduğunu göstermektedir.
Bu formasyonun nedeninin ne olduğuna gelince, muhtemelen STH’lerin, o dönemde piyasada takip edilen genel trende bağlı olarak maliyet tabanına farklı bir şekilde baktıkları gerçeğinde yatmaktadır.
Ayı piyasalarında, yatırımcılar edinim fiyatlarına kaçma şansı olarak bakarlar. Maliyet tabanında satış yapmanın en azından zarar almaktan kaçınabilecekleri anlamına geleceğine inanırlar. Bu satış, çizgide direnç kaynağı haline gelir.
Öte yandan rallilerde, STH’ler genellikle boğa bir duyguya sahiptir. Maliyet tabanını yakın gelecekte fiyatın yükseleceği karlı bir alım fırsatı olarak görürler. Fiyat çizgiye dokunduğunda yapılan toplu alımlar, varlığın burada tepki vermesini açıklayabilir.
Grafikte görülebileceği gibi, Bitcoin yakın zamanda bu çizginin biraz altına düşmüş, boğa rejiminin sona erdiği konusunda endişelere yol açmıştır. Ancak, son birkaç gündür, varlık kendini tekrar bu seviyenin üzerine çıkarabilmiştir.
STH’ler, varlık çizgiyi alttan yeniden test ettiğinde satışa katılmadıkları için, hala boğa bir duyguya sahip olma eğiliminde oldukları görünüyor. Doğal olarak, bu, Bitcoin rallisinin henüz sona ermediğini düşündürebilir.
