-
Bitcoin’in S&P 500 ile artan korelasyonu, ABD dolarındaki güven kaybına verilen daha geniş bir piyasa tepkisini işaret ediyor; bu durum, riskli varlıklarla basit bir uyumdan ziyade önemli.
-
Bu trend, yatırımcıların yüksek enflasyon ve genişleyen mali politikalar karşısında fiat para birimlerinin istikrarsızlığına karşı korunma amacıyla yaptıkları toplu bir hareketi yansıtıyor.
-
COINOTAG’a göre, “Bitcoin ve hisse senetlerinin ortak yükselişleri, doların dayanıklılığına olan endişeleri vurgulayan distress sinyalleri olup, kriptonun bir risk varlığı olarak olgunlaştığı anlamına gelmiyor.”
Bitcoin’in hisse senetleriyle artan korelasyonu, enflasyon ve mali endişeler karşısında doların kırılganlığından kaçan yatırımcıları gösteriyor; bu, kriptonun finansal piyasalardaki rolünü yeniden şekillendiriyor.
Artan Bitcoin-S&P 500 Korelasyonu Dolar İstikrarsızlığını Yansıtıyor, Risk İştahını Değil
Son piyasa verileri, Bitcoin’in fiyat hareketlerinin giderek S&P 500’ün hareketleriyle paralel hale geldiğini gösteriyor; 30 günlük korelasyon 0.4’ün üzerine çıkarak 2020’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Bu değişim, yatırımcıların kriptoyu geleneksel bir risk varlığı olarak benimsemesinden ziyade ABD dolarındaki zayıflamaya karşı ortak bir tepkiyi yansıtıyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) 12 aylık bir dip seviyeye ulaştığında Bitcoin %9 artış gösterdi ve S&P 6’lık bir sıçrama yaşadı; bu durum, para biriminin değer kaybına karşı senkronize bir korunma sağlandığını ortaya koyuyor. Bu olgu, varlık fiyatlandırmasındaki paydaşın—doların, baskı altında olduğunu vurguluyor ve yatırımcıların fiat para risklerinden saklanmak istemesi sebebiyle farklı varlık sınıflarında eş zamanlı bir değer artışını tetikliyor.
Enflasyonun Kalıcılığı ve Mali Genişleme Dolar Güvenini Zayıflatıyor
Başlık enflasyonunun 2022’deki %9’dan, günümüzde yaklaşık %3’e düşmesine rağmen, hizmetlerdeki kalıcı enflasyon ve artan mali açığın gerçek getirileri kırılgan tutmaya devam etmesi, Federal Rezerv’in enflasyon toleransı hakkında belirsizlik yaratıyor. Fed’in Aralık 2024’te beklenmedik bir şekilde 50 baz puanlı faiz indirimine karşı piyasa tepkileri, para politikası güvenilirliğinin doğrudan varlık değerlemeleri üzerinde etkili olduğunu gösteriyor. Bitcoin’in 70,000 doları aşarak ve S&P’nin bu hamle sonrası rekor kapanış yapması, yatırımcı davranışının nakitin azalan alım gücüne ilişkin endişelerle şekillendiğini ortaya koyuyor. Bu dinamik, enflasyon kalıcılığı ve mali genişlemenin ABD dolarına olan güveni erozyona uğratan temel etkenler olduğunu vurguluyor ve çapraz varlık korelasyonlarını etkiliyor.
Küresel Doların Azalması Hızlanıyor, Merkez Bankaları ve Kamu Fonları Çeşitlendiriyor
Uluslararası eğilimler, doların hakimiyetine daha fazla baskı yapıyor. BRICS ülkeleri ticaretlerini yerel para birimleriyle artırarak yaparken, merkez bankaları son 1960’lardan bu yana görülmemiş seviyelerde altın alımlarını artırdı ve Hazine tahvili bulundurmayı azalttı. Ayrıca, toptan merkezi banka dijital para birimi (CBDC) denemeleri ve Singapur ile Arjantin gibi bölgelerde Bitcoin için esnetilmiş düzenleyici çerçeveler, dolar için alternatifler arayan kurumsal bir arayışı işaret ediyor. Kamu yatırım fonlarının Bitcoin’le ilgili temkinli tahsisleri, özel sermayenin bu değişimi öngördüğü konusundaki proaktif tutumunu örneklendiriyor. Bu gelişmeler, de-dolarizasyon yönünde somut bir hareketin belirtisi olarak öne çıkıyor ve doların küresel rezerv para birimi olarak uzun süreli durumuna meydan okuyor.
Fiat Para Endişelerinde Hem Hisse Senetleri Hem Bitcoin Güvenli Liman Olarak Hizmet Ediyor
Şüpheciler, Bitcoin’in hisse benzeri ticaret kalıplarını spekülatif davranışa atfederken, hisse senetleri de fiat para birimleri esnek olduklarında değer saklama aracı olarak giderek daha fazla görülüyor. S&P 500’ün yavaşlayan kazanç büyümesine rağmen yüksek fiyat/gelir oranı, tarihte nakit yerine üretken varlıkların tercih edildiği dönemleri yansıtıyor. Bitcoin’in Nisan’da Nasdaq’a kıyasla azalan volatilitesi, olgunlaşma ve rezerv varlık olarak daha fazla kabul gördüğünü gösteriyor. Bu davranıştaki yakınsama, her iki piyasanın da aynı temel korkuya; fiat para biriminin alım gücünün erozyonuna yanıt verdiğini vurguluyor. Böylece yatırımcılar, varlıklardaki kıtlık ve dayanıklılığı para sıkıştırmasına karşı bir koruma aracı olarak değerlendiriyor.
Korelasyon, Varlık Yakınsaması Değil, Temel Fiat Kırılganlığının Sinyalini Veriyor
Bitcoin ile hisse senetleri arasındaki korelasyon sabit değildir; hâkim ekonomik anlatıya göre dalgalanır. Örneğin, 2023’te ABD bölgesel bankacılık krizi sırasında Bitcoin, hisse senetlerinden ayrışarak, S&P 500 düşerken keskin bir artış gösterdi. Mevcut yüksek korelasyon, doların istikrarına dair endişelerin ağırlıkta olduğu bir “ortak faktor rejimini” yansıtıyor. Bu rejim, varlık fiyat hareketlerinin giderek para dinamiklerinden, geleneksel risk faktörlerinden daha fazla etkilendiğini öne sürüyor. ABD borcunun 36 trilyon doları aşması ve faiz ödemelerinin savunma harcamalarını geçmesiyle birlikte, yatırımcılar sürek…
