- Yeni aylık raporu olan “The Bitcoin Monthly: Bitcoin On-Chain Ortalama Etrafındaki Direnişle Savaşıyor” başlıklı raporunda, Ark Invest güncel piyasa manzarasının kapsamlı bir analizini sunmuştur.
- Ark’ın analizi, çekilmenin ne kadar derin olduğu, Bitcoin sahiplerinin piyasadan çıkma olasılığını o kadar yüksek kılarsa, daha güçlü bir boğa piyasasının sahnesinin hazırlanabileceğini göstermektedir.
- Ağustos, Bitcoin için zorlu bir aydı çünkü fiyatı %5.4 düşerek 27.580 dolarlık 200 haftalık hareketli ortalamanın altına yerleşti. Bu, Haziran 2023’ten bu yana ilk kez oldu.
ARK Invest, yayınladığı aylık raporda Bitcoin’in güncel görünümünü değerlendirdi: Bitcoin fiyatı için Boğa, Ayı ve Nötr senaryolar!
Bitcoin için Alım Zamanı mı? Pozitif Senaryolar!
Yeni aylık raporu olan “The Bitcoin Monthly: Bitcoin On-Chain Ortalama Etrafındaki Direnişle Savaşıyor” başlıklı raporunda, Ark Invest güncel piyasa manzarasının kapsamlı bir analizini sunmuştur. Rapor, buluşlarını boğa, nötr ve ayı bakış açılarına kategorize ederek, Bitcoin’in mevcut ve potansiyel gelecekteki durumuna bütünsel bir bakış sunar. İlk olarak boğa senaryolara bir göz atalım:
Grayscale Spot ETF ve GBTC’nin NAV İndirimi: 29 Ağustos’ta ABD Federal Temyiz Mahkemesi tarafından önemli bir karar alındı. Mahkeme, Grayscale Bitcoin Trust’ın (GBTC) spot ETF’ye geçiş başvurusunu daha önce reddeden ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) bu kararı gözden geçirmesi gerektiğine hükmetti. Bu hukuki gelişme, GBTC’nin NAV’ye göre indirimini aynı gün -24%’ten -18%’e düşürdü, bu da yükselmiş piyasa iyimserliğini göstermektedir. Ağustos sonuna gelindiğinde, GBTC, NAV’ye göre -20.6% indirimde bulunuyordu.
Bitcoin’in Genel Maliyet Temel İyileşmesi: Bitcoin’in gerçekleşmiş sermayesi, hem birincil (madenciler) hem de ikincil (yatırımcılar) piyasalarını kapsayan BTC’nin toplam maliyet temelini ölçen bir metriktir. 2022’nin dördüncü çeyreği ile 2023’ün birinci çeyreği arasında gerçekleşen maliyet temelinde -19% çekilme görüldü, bu 2012’den bu yana en büyük düşüştü. Bu çekilme, ağdan sermaye çıkışlarının bir barometresi olarak hizmet eder.
Ark’ın analizi, çekilmenin ne kadar derin olduğu, Bitcoin sahiplerinin piyasadan çıkma olasılığını o kadar yüksek kılarsa, daha güçlü bir boğa piyasasının sahnesinin hazırlanabileceğini göstermektedir. Gerçekleşmiş sermaye, 2021’deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden, 2022’nin Kasım ayında FTX çöküşünden sonraki 8 ay boyunca %15.6’ya yükselmiştir, bu da sermaye girişlerini göstermektedir.
Vadeli İşlemlerde Açık Pozisyonların Çöküşü: 17 Ağustos’ta Bitcoin vadeli işlemlerinin hızlı bir şekilde %21.7’lik bir hızla tasfiye edilmesi yaşandı, bu da Ark Invest tarafından “katartik bir duygu düzeltmesi” olarak yorumlandı.
Bitcoin için Nötr Senaryolar
Bitcoin Fiyatı ve 200 Haftalık Hareketli Ortalama: Ağustos, Bitcoin için zorlu bir aydı çünkü fiyatı %5.4 düşerek 27.580 dolarlık 200 haftalık hareketli ortalamanın altına yerleşti. Bu, Haziran 2023’ten bu yana ilk kez oldu. Bununla birlikte, Ark Invest, Bitcoin’in önemli bir destek bulması gerektiğini ve bunun da 20.300 dolarlık gerçekleşmiş fiyatında olabileceğini öne sürmektedir.
Bitcoin’in On-Chain Ortalama Direnci: “On-chain ortalama” veya “aktif yatırımcı fiyatı” veya “gerçek piyasa ortalama” olarak adlandırılan bu metrik, Ağustos ayında 29.608 dolarlık potansiyel önemli bir direnç oluşturarak hesaplanmıştır. Bu metrik, ARK Invest ve Glassnode arasındaki bir işbirliği sonucunda oluşturuldu ve yatırımcıların maliyet temelini toplam token sayısına bölen bir metriktir. Bu tokenler, genel zamanlarına göre hareketsiz kalan tokenlerin toplam arzlarına göre belirlenir.
Stablecoin Piyasa Değeri ve Likiditesi: Stablecoin’ler, genellikle piyasa için bir likidite göstergesi olarak görülür ve 90 günlük arzlarının Mart 2022’de 162 milyar dolardan 120 milyar dolara düştüğü gözlemlenmiştir, bu da on-chain likiditenin azaldığını göstermektedir. Ancak aynı dönemde net girişler, büyüyen boğa piyasası momentumuna işaret etmektedir.
BTC için Düşüş Senaryoları
Reel GSYH ve Reel GDI Büyüme Oranları: Reel Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) ile reel Gayri Safi Yurtiçi Gelirdeki (GDI) yıllık yüzde değişimler arasında rekor bir farklılık gözlemlendi. Tarih boyunca, GSYH ve GDI aynı seviyede olmalıdır, çünkü kazanılan gelir, üretilen mal ve hizmetlerin değerine eşit olmalıdır. Eski Federal Rezerv ekonomisti Jeremy Nalewaik, GSYİH’nin GSYİH’den daha doğru bir gösterge olabileceğini öne sürmüştür.
Reel Federal Fon Politika Oranı ve Doğal Faiz Oranı: Reel Federal Fon Politika Faiz Oranı, ilk kez 2009’dan bu yana Doğal Faiz Oranı’nı aşmıştır, bu da sıkı para politikasına doğru bir kayışı göstermektedir. Bu teorik oran, New York Federal Rezerv Başkanı John Williams tarafından kavramsallaştırıldığı gibi, ekonominin ne genişlediği ne de daraldığı orandır. Para politikasının ekonomiye etkisi uzun ve değişken olduğundan, kredi verme ve borç alma üzerinde artan aşağı yönlü baskılar beklenmektedir.
Hükümetin İstihdam Revizyonu: İstihdam, gecikmiş bir göstergedir ve Federal Rezerv’in faiz kararlarında kilit bir rol oynamıştır. COVID-19 pandemisi tarafından neden olduğu işgücü kesintilerinin şimdiye kadar çözülmüş olması beklenirken, hükümet, altı ay üst üste gayrı safi ücretli istatistiklerini aşağı yönlü olarak revize etmiştir. Bu, başlangıçta rapor edilenin ötesinde daha zayıf bir işgücü piyasasını işaret etmektedir. Bu tür bir trendin son örneği, bir resesyon dönemi dışında, 2007’de Büyük Mali Kriz’in hemen öncesinde yaşanmıştır.
Özetle, Ark Invest raporu Bitcoin ve daha geniş piyasa hakkında üç boğa, dört nötr ve üç ayı argüman sunuyor ve piyasanın kritik bir dönemeçte olabileceğini vurguluyor. Şu an itibarıyla BTC 25.740 dolar seviyesinden işlem görmektedir.
