- Ikigai Asset Management’in Kurucusu ve Baş Yatırım Sorumlusu Travis Kling, Bitcoin ve genel kripto para piyasası hakkında ayrıntılı bir perspektif sundu.
- Kling’in analizi makroekonomik unsurları, ETF hareketlerini ve iç piyasa dinamiklerini konu aldı.
- “Bitcoin, ATH’lerinin %10 altında ve zaman çizelgesi, kayda değer bir değişimin eşiğinde görünüyor,” dedi.
Bitcoin’in mevcut piyasa pozisyonunun kapsamlı bir görünümü; kripto para trendlerini şekillendiren makroekonomik faktörler, ETF girişleri ve iç piyasa dinamiklerini araştırıyor.
Bitcoin’in Performansının İlginç Durumu
Travis Kling’in konuşması, Bitcoin’in güçlü makroekonomik büyüme karşısındaki sönük performansını inceleyerek başladı. NASDAQ’ın 19 Nisan’dan bu yana %16’lık etkileyici bir artış göstermesine rağmen, Bitcoin’in hareketsiz kalışı dikkate değerdi. Kling, “BTC’nin makroya göre performansı oldukça zayıf,” dedi. Bu performans farkı, ABD hisse senedi piyasalarının önceki rekorları geride bırakmaya devam ettiği, ancak Bitcoin’in momentumunun duraksadığı bir dönemde özellikle önemlidir.
ETF Dinamiklerinin Çözümlenmesi
Piyasa, 13 Mayıs’tan itibaren ABD spot Bitcoin ETF’lerinden benzeri görülmemiş aktiviteler gördü ve 19 gün boyunca toplam 4 milyar dolarlık büyük girişler gerçekleşti. Bu büyük girişlere rağmen, Bitcoin’in değeri sadece %17 arttı. Kling bunu hayal kırıklığı olarak nitelendirdi. “Bitcoin bu dönemde %17 arttı, ama neden daha fazla değil? Neden anlamlı şekilde daha yüksek zirvelere ulaşmadı?” diye sordu. Bu durum, piyasa yapısındaki potansiyel verimsizlikler veya yatırımcı hassasiyetindeki çözülmemiş sorunlar hakkında sorular ortaya atıyor.
Dış Etkiler ve Arbitraj Fırsatları
Kling, ETF girişlerinin piyasadaki dinamikleri tam olarak yansıtmayabileceğini analiz etti. ETF’lerin karmaşık NAV arbitraj stratejileriyle meşgul olduğunu ve bunun Bitcoin’in fiyatı üzerindeki genel etkiyi dengeleyebileceğini öne sürdü. “ETF’lerde çok fazla arbitraj akışı olduğunu güvenle söyleyebiliriz. 13F’lere bir bakın. NAV arbitrajı var ve bu futures ve spot piyasalara yayılıyor ve her zaman var olan temel ticaret de burada,” diye belirtti Kling.
Ayrıca Kling, Silk Road operasyonundan ele geçirilen Bitcoinlerin hükümet tarafından satılma olasılığı gibi dış değişkenler üzerine spekülasyon yaptı. Doğrudan kanıtlar olmaksızın, bu hipotezleri belirli piyasa olayları ve hükümet eylemleri ile ilişkilendirdi. Kling, Ethereum’un Bitcoin üzerindeki etkisini vurgulayarak, Ethereum ETF’sinin aktif olduğu dönemde ETH’den BTC’ye önemli haftalık hacme işaret etti.
Ether ve Altcoin’lerin Geleceği
Ethereum’un etkinliği Bitcoin’i etkilerken, ETH’nin kendisi de oldukça zorlu görevlerle karşı karşıya. Beklenen spot Ethereum ETF’leri, kalıcı fiyat artışları yaratmayı başaramadı. Ethereum, tüm zamanların en yüksek seviyesinin %30 altında seyrediyor ve yakında çıkacak ETF’ler önemli bir rol oynayabilir. Kling, “Eğer [Ethereum ETF girişleri] güçlü olursa, ETH muhtemelen sert yükselir. Zayıf olurlarsa, ETH değer kaybedebilir,” diye tahmin etti. Bu belirsizlik, gelecekteki performansla ilgili daha geniş piyasa kaygılarını işaret ediyor.
Daha geniş altcoin yelpazesi ise önemli baskılar altında; birçok token geçmiş zirvelerinin oldukça altında ve istikrar sağlamada zorlanıyor. Kling’in altcoin pazarı üzerindeki yorumları oldukça güçlüydü: “Airdrop meta aylarca yavaş yavaş ölümüne tanık oldu. Altcoinler, çarpanlarca değer kazanan ve talebi olmayan token sahiplerinin kilit açmalarıyla boğuşuyor.” Bu durum, Bitcoin ve Ethereum gibi büyük kripto paraların piyasayı domine ederken küçük altcoinlerin karşılaştığı zorlukları vurguluyor.
Sonuç
Kling’in kapsamlı analizi, iç rekabet ve makroekonomik uyumsuzluklar nedeniyle gelecek aylarda rotasını belirleyebilecek kritik bir eşikteki kripto para piyasasının bir resmini çizdi. “Bitcoin bu yıl muhtemelen daha yükselecek. Ethereum ETF girişlerine dayalı olarak, ETH’nin durumu, iyi ile mükemmel arasında bir yerde olacak. Ancak BTC/ETH ile diğer her şey arasındaki fark büyük ve bu yıl daha da büyüme eğiliminde,” diyerek değerlendirdi. Bu değerlendirme, altcoinlere önemli akışları yönlendirecek yeni, ilgi çekici anlatıların önemini vurguluyor ve bu tür anlatılar olmadan piyasa dinamiklerinin dengesiz kalabileceğini öne sürüyor. Bu analiz sırasında, Bitcoin 65.138 dolardan işlem görüyordu.
