• Gerçekleşmemiş kayıplar toplam 350 milyar dolara ulaştı; son aylara göre keskin bir artış gösterdi.

• Bitcoin’in payı 85 milyar dolar; bu kayıplar, zirvelere yakın giriş yapan geç döngü alıcılarında yoğunlaşıyor.

• Kayıplara rağmen, gerçekleşmemiş karlar yüz milyarlarca dolar seviyesinde kalıyor ve uzun vadeli tutucuların pozisyonlarını destekliyor; likidite düşüşü volatilite risklerini artırıyor, Glassnode verilerine göre.

Kripto gerçekleşmemiş kayıpları 350 milyar dolara tırmandı, Bitcoin 85 milyar dolarlık darbe aldı—likidite sıkışması ve kar dayanıklılığını inceleyin, 2026 volatilite görünümü için. Piyasa stres sinyallerinde bilgili kalın.

Kripto gerçekleşmemiş kayıpları nedir ve piyasayı nasıl etkiler?

Kripto gerçekleşmemiş kayıpları, su altında kalan tutucular için varlığın mevcut piyasa değeri ile ortalama satın alma fiyatı arasındaki farkı temsil eder; Glassnode analizlerine göre, 2025 sonlarında ekosistem genelinde yaklaşık 350 milyar dolar toplam kayıp var. Bu kayıplar, Bitcoin’in 120.000 dolar zirvesinden son fiyat geri çekilmeleri nedeniyle patlama yaptı, özellikle yeni girenleri etkiledi. Kısa vadeli stres sinyali verse de, piyasanın yapısı gerçekleşmemiş karların kayıpları ezici şekilde aştığı için dayanıklı kalıyor.

Gerçekleşmemiş karlar, kripto gerçekleşmemiş kayıplarının resmini nasıl dengeliyor?

Glassnode’un gerçekleşmemiş kar veri seti, 2025 zirvelerinden bazı geri çekilmeye rağmen kripto paralar genelinde karların hâlâ yüz milyarlarca dolar seviyesinde gezindiğini göstererek zıt bir bakış sunuyor. Bu dengesizlik, döngünün erken aşamalarında biriken uzun vadeli tutucuların hâlâ önemli kazançlar elde etmeye devam ettiğini ve piyasayı sistemik iflastan koruduğunu ortaya koyuyor. Örneğin, Bitcoin’in gerçekleşmemiş karları, iki yıllık ufukta incelendiğinde 85 milyar dolarlık kayıplarını gölgede bırakıyor; bu pattern, önceki boğa döngüsü düzeltmelerinde gözlemlendi. Glassnode gibi zincir üstü metrik firmalarının uzman analizleri, bu kar hakimiyetinin geniş çaplı pes etmeyi önlediğini vurguluyor; ancak incelen likidite—azalan stablecoin girişleri ve borsa hacimleri ile işaretlenen—volatiliteyi kötüleştirebilir. Kısa cümleler yapıyı vurgular: Karlar tampon sağlar; kayıplar taktiksel acıyı yansıtır; birlikte, çöküş yerine konsolidasyon önerir. Tarihsel veriler bunu destekliyor; 2021’deki benzer ayrışmalar, likidite stabilize olduktan sonra toparlanmalara yol açtı.

Glassnode’un yeni verileri, kripto piyasası genelinde gerçekleşmemiş kayıpların yaklaşık 350 milyar dolara tırmandığını gösteriyor; Bitcoin bu toplamın yaklaşık 85 milyar dolarını oluşturuyor.

Çoklu likidite göstergelerinin keskin düşüş işaret etmesiyle, piyasa 2026 başlarına kadar fiyat hareketlerini şekillendirebilecek yüksek volatilite fazına giriyor gibi görünüyor.

Ama ekosistem genelindeki gerçekleşmemiş kar veri seti, yatırımcı pozisyonlanması hakkında daha incelikli bir resim çiziyor.

Gerçekleşmemiş kayıplar patlıyor — ve artan piyasa stresini işaret ediyor

Gerçekleşmemiş kayıp ısı haritası, varlıklar genelinde kırmızı bantların genişlediğini göstererek, son aylara kıyasla daha fazla cüzdanın su altında pozisyon tuttuğunu öneriyor.

Toplam gerçekleşmemiş kayıplar, 2025’te görülen en yüksek seviyelere yaklaştı.

Kaynak: Glassnode

Bitcoin özelinde grafik şunu gösteriyor:

• Kayıplar, BTC’nin 120 bin dolar bölgesinden geri çekilmesiyle keskin yükseldi
• BTC’nin gerçekleşmemiş kayıp segmenti [85 milyar dolar], derin likiditeye sahip bir varlık için ağır
• Kayıplar, rallinin son aşamalarında biriken kohortlarda yoğunlaşıyor, özellikle döngü zirvesine yakın

Tarihsel olarak, gerçekleşmemiş kayıplardaki keskin artışlar genellikle şunlarla çakışır:

1. Pes etme riski, zayıf ellerin zorla çıkarıldığı zaman, veya
2. Volatilite genişlemeleri, sıkışmış likiditenin fiyat tepkilerini büyüttüğü.

Glassnode, genel likiditenin inceldiğini belirtiyor — daha düşük stablecoin akışları, azalan piyasa yapıcı derinliği ve büyük borsalardaki spot hacim düşüşlerinin birleşimi.

Ama gerçekleşmemiş kar grafiği daha büyük yapısal bağlamı gösteriyor

Gerçekleşmemiş kar veri seti ile birlikte incelendiğinde, piyasa yapısının farklı bir katmanı ortaya çıkıyor.

Kaynak: Glassnode

Ekosistem genelinde:

• Gerçekleşmemiş karlar tarihsel olarak büyük kalıyor, hâlâ yüz milyarlarca dolar seviyesinde
• Çoğu uzun vadeli tutucu hâlâ önemli kazançlar üzerinde oturuyor
• Kar seviyeleri 2025 zirvesinden geri çekildi ama döngü başı normlarının çok üzerinde

Bitcoin için, gerçekleşmemiş karlar iki yıllık pencerede gerçekleşmemiş kayıplardan çok daha büyük. Bu şu anlama geliyor:

• Piyasa geniş bir net kayıp ortamında değil
• Uzun vadeli tutucular hâlâ önemli ölçüde yeşilde
• Artan gerçekleşmemiş kayıplar, esas olarak yeni girenler ve yüksek fiyatlı alıcılar tarafından sürükleniyor, tutucu karlılığında sistemik bir kırılma değil

Bu ayrışma — patlayan kayıplar ama hâlâ büyük karlar — boğa döngüsünün geç aşamalarındaki düzeltmelerde veya döngü ortasındaki konsolidasyonlarda tipik.

Bu, kripto piyasasının gerçek durumu hakkında ne söylüyor?

Her iki grafiği bir araya getirerek:

1. Piyasa stresli, ama yapısal olarak kırılmadı

Yükselen kayıplar kısa vadeli acıyı ve incelen likiditeyi yansıtıyor, ama uzun vadeli karlılık sağlam kalıyor. Tarihsel olarak, piyasalar ancak gerçekleşmemiş kayıplar karları aştığında derin yapısal sıkıntıya girer — ki bugün durum bu değil. Glassnode’un zincir üstü içgörüleri, ekosistemin temellerinin yüzeysel baskılara rağmen sağlam durduğunu pekiştiriyor.

2. Likidite daralması ana risk, yatırımcı iflası değil

Ana sorun, büyük ölçekli su altında tutucular değil, düşen likidite. Likidite kurudukça, orta düzey al-sat baskısı bile aşırı volatilite yaratabilir. Büyük borsalardan veri, spot hacimlerin yaz zirvelerinden %20-30 düştüğünü gösteriyor, Glassnode raporlarına göre; akışlara duyarlılığı artırıyor.

3. Önümüzdeki haftalarda volatilite genişleyebilir

Glassnode’un vurguladığı gibi, yükselen kayıplar + küçülen likidite kombinasyonu önceki döngülerde büyük volatilite genişlemelerine öncülük etti. Tüccarlar, 2022 ve 2024 düzeltmelerindeki patternlere göre gün içi dalgalanmaların %50 veya daha fazla genişleyebileceğini görebilir.

4. Pes etme olayı mümkün — ama garanti değil

Mevcut koşullar, önceki kurulumlara benziyor ki burada:

• Geç alıcılar pes etti
• Güçlü eller biriktirdi
• Piyasalar likidite döndükçe daha sonra toparlandı

Ancak, makro sıkılaştırma devam ederse veya kripto özel şoklar ortaya çıkarsa, kayıplar stabilize olmadan derinleşebilir. Borsa girişleri gibi zincir üstü metrikler erken işaretler için kritik izlenecek.

Sıkça Sorulan Sorular

Boğa piyasalarında kripto gerçekleşmemiş kayıplarının yükselmesine ne neden olur?

Kripto gerçekleşmemiş kayıpları tipik olarak fiyatlar zirvelerden düzelirken yükselir, zirvelerde alım yapan geç girenleri vurur. Mevcut döngüde, Bitcoin’in 120.000 dolardan geri çekilmesi toplam kayıpları 350 milyar dolara itti, Glassnode tarafından izlenen kısa vadeli tutucularda yoğunlaşıyor. Bu, piyasa başarısızlığından ziyade taktiksel aşırı uzanmayı yansıtıyor.

Yatırımcılar gerçekleşmemiş kar ve kayıpları gerçek zamanlı nasıl izleyebilir?

Yatırımcılar, Glassnode gibi zincir üstü analitik platformlarını kullanarak gerçekleşmemiş kar ve kayıpları izleyebilir; bunlar Bitcoin gibi varlıklar için ısı haritaları ve kohort analizleri sağlar. Bu araçlar cüzdan düzeyinde veri gösterir, duyarlılığı ölçmeye yardımcı olur—karlar emsaller için yüksek kalırken kayıplar yeniler için birikir, volatilite arasında pozisyonlamaya rehberlik eder.

Ana Çıkarımlar

• Gerçekleşmemiş kayıplar 350 milyar dolara fırladı: Bitcoin’in 85 milyar dolarlık payıyla sürüklenen, son düzeltmelerden kısa vadeli stres sinyali.
• Karlar yüz milyarlarca dolar seviyesinde sağlam: Uzun vadeli tutucuların kazançları piyasayı tamponluyor, Glassnode verilerine göre net iflası önlüyor.
• Likidite incelmesi volatilite riskini artırıyor: 2026’ya kadar genişleyen dalgalanmalara hazırlanın; pes etme ipuçları için akışları izleyin.

Sonuç

Özetle, kripto gerçekleşmemiş kayıpları 350 milyar dolarla artan piyasa stresini vurguluyor, özellikle Bitcoin’in 85 milyar dolarlık kısmı için; ancak gerçekleşmemiş karlar yüz milyarlarca dolarla deneyimli yatırımcılar için yapısal bütünlüğü koruyor. Likidite daraldıkça, volatilite 2026 başlarına kadar yoğunlaşabilir, ama tarihsel patternler koşullar stabilize olduktan sonra toparlanma potansiyeli önerir. Bu fazı etkili yönetmek için Glassnode gibi zincir üstü araçlarla tetikte kalın.