-
Federal Rezerv’in finansal sisteme likidite enjekte etme konusunda gizli hareketleri, artan piyasa gerginlikleri arasında dikkatleri üzerinde topluyor.
-
Rezerv’in Ters Repo İmkanının (RRP) bakiyesi önemli bir darbe alırken, analistler bunun daha geniş finansal istikrar üzerindeki etkilerini yakından izliyor.
-
“Bu bir umut fasulyesi değil. Bu gerçekten likiditenin serbest bırakılması,” diye yorumladı Oz, The Markets Unplugged’in kurucusu.
Jeopolitik gerginlikler ve piyasa belirsizliği arasında analistler, Fed’in gizli likidite enjeksiyonlarını vurgulayarak bunun Bitcoin ve Hazine getirileri üzerinde olası etkilerini dile getiriyorlar.
Hazine Kaosu ve 6.5 Trilyon Dolarlık Zaman Bombası
Yenilenen ticaret savaşı anlatısı fırtınanın merkezinde yer alıyor. Geçtiğimiz hafta, Çin Dışişleri Bakanlığı sözcüsü Lin Jian, Pekin’in Donald Trump’ın bazı Çin mallarına yönelik %104’e kadar ulaşan tarifelerine karşı “sonuna kadar savaşacağını” ilan etti.
Bu söylem oldukça sert, Çin’in imzası haline gelen “kurt savaşçısı” duruşunu yansıtıyor. Ancak arka planda, baskılar artıyor.
“Çin halkı sorun çıkarmıyor, ama korkmuyoruz,” dedi Lin gazetecilere.
İhracatların azalması ve sermaye kaçışı endişelerinin artmasıyla birlikte, Pekin’in durumu biraz daha ekonomik hayatta kalma ile ilgili hale gelebilir.
Yüzeyin altında, yüksek riskli bir finansal cesaret oyununa girişilmiş durumda. Deneyimli analist Peter Duan, Trump’ın tarife baskısının nihayetinde 10 yıllık Hazine getirilerini düşürmeyi amaçladığını düşünüyor, zira ABD önümüzdeki aylarda 6.5 trilyon dolarlık devasa bir borçla karşı karşıya kalacak.
“Trump, 10 yıllık Hazine faiz oranlarını düşürmek için tarife savaşlarına başvuruyor… Çin, getiriyi artırmak için ABD Hazine tahvillerini satıyor,” yazdı Duan.
Hazine tahvillerini elden çıkaran Çin, ekonomik gerginlikleri artırmış ve beklenmedik sonuçları tetiklemiştir. Bu sonuçlar arasında, faizlerin yükselmesi ve ABD’nin en çok refinansa etmeye ihtiyaç duyduğu dönemde tahvil piyasalarındaki talebin azalması yer alıyor.
Ters Repo Çöküşü, Fed Gizlice Likidite Enjekte Ediyor mu?
Fed, enflasyon ve mali baskılar arasında sıkışmış durumda görünüyor ve başlıklardan ziyade gizli bir yanıt vermiş gibi görünüyor.
Fed’in Ters Repo İmkanı (RRP), sessiz bir likidite akınının en net kanıtı. 2022’de 2.5 trilyon doları aşan zirvesinden sonra, RRP bakiyesi 148 milyar dolara kadar düştü ve bu %94’lük bir azalmayı temsil ediyor.
“Bu bir umut fasulyesi değil. Bu gerçekten likiditenin serbest bırakılması. İnsanlar tarifeler, enflasyon ve SVB travması hakkında bağırırken… 2020’den bu yana en büyük gizli gevşeme devam ediyor,” yazdı Oz, The Markets Unplugged’in kurucusu.
Fed’in Ters Repo İmkanı. Kaynak: FRED ekonomik verileri
Durum oldukça önemli; çünkü RRP bakiyesindeki düşüş, paranın sisteme yeniden girdiğini gösteriyor. Bu, riskli varlık rally’lerini tetikliyor ve sanki QE (nicel genişleme) varmış gibi hareket ediyor.
Ancak, RRP neredeyse tükendi ve bu da analistlerden uyarılar getiriyor.
“RRP’deki düşüş, piyasaya likidite katıyor. RRP hesaplarında çok fazla kalmadı, yani fazla likidite sağlayamaz. Kısa süreli bir rahatlama rallisi olacak ama bu yıl yeni zirveler olmayacak,” diye belirtti bir opsiyon taciri.
Bununla birlikte, Oz, RRP’nin neredeyse bitmesinin pasif destek rüzgarının sonunu ifade etse de, rallinin sonu anlamına gelmediğini savunuyor.
Fed’in İkilemi: Enflasyonu Arttırmak mı Yoksa Kırmak mı?
Tanınmış analist Conscious Trader, X (Twitter) platformunda durumun ciddiyetini özetliyor. Fed’in likiditenin daha da kurumasına izin vermesi durumunda, zincirleme etkilerle tam kapsamlı bir krizin tetiklenebileceğini belirtiyor.
“Her durumda, bir geri çekilme geliyor. Piyasalar önce kırılırsa, satıcı dalgası QE için zemini hazırlar. QE önce başlarsa, Akıllı Para dipleri alır ve likidite risk varlıklarını daha yukarı taşır,” diyor.
Bu, Fed’in QE’yi resmi olarak yeniden başlatmasının enflasyonu alevlendirme veya balonları besleme riski taşıdığı anlamına geliyor.
2 Nisan’dan bu yana, Bitcoin’in piyasa değeri 500 milyar dolardan fazla kaybetti ve 75,000 dolanın altına düşerek sonra hafif bir toparlanma yaşadı. Altcoinler daha kötü bir durumla karşılaştı; düşen likidite ve makro korku nedeniyle darbe aldı.
COINOTAG, 2025’te resmi QE’nin geri dönme olasılığının arttığını bildirdi; bu durum dijital varlıklar için bir dönüm noktası olabilir.
Likidite döngüleri tarihsel olarak kripto boom ve bust evrelerini belirlemiştir. 2020’de QE, “her şeyi rallisi”ni tetiklemiş ve Bitcoin ile altcoinler rekor yüksek seviyelere ulaşmıştı. Eğer gizli QE açığa çıkarsa, tekrar benzer bir performans sergilemek mümkün olabilir.
“Bir faiz indirimine ihtiyacınız yok. Zaten bir likidite patlaması yaşanıyor… Likidite şunu söylüyor: ‘Kaskını kap, yeşil mumları zirvelere ulaşmak için kovalayacaksın’,” diye ekledi Oz.
Bu, Hayes’in son tahminiyle örtüşüyor; Bitcoin’in QE’ye geçilmesi durumunda 250,000 dolara ulaşabileceğini belirtiyor. Ancak, Fed’in tereddüt etmesi veya küresel likiditenin kırılması durumunda kripto piyasaları başka bir kışla yüzleşebilir.
Fed konuşmuyor olabilir, ancak sessizlik eylemsizlik anlamına gelmiyor. Ters repo neredeyse kurudu, ticaret gerginlikleri artıyor ve Hazine piyasaları dalgalanıyor, gizli likidite enjeksiyonları daha geniş bir oyunun ilk hamlesi gibi görünüyor.
Analistler arasında genel görüş, bunun başka bir boğa koşusu ile mi yoksa çok daha kötü bir durumla mı biteceğinin, Fed’in bu durumu ne kadar süre gizli tutabileceğine bağlı olduğu yönünde.
Sonuç
Mevcut piyasa manzarası, jeopolitik baskılar ve içsel para politikası hamlelerinin karmaşık bir ağı. Analistler, azalan RRP bakiyelerinin ve yenilenen ticaret gerginliklerinin olası etkilerini değerlendirirken, sonuçlar belirsizliğini koruyor. Ancak, Federal Rezerv’in gizli likidite önlemlerinin çeşitli varlık sınıfları, özellikle de kripto paralar üzerinde derin etkileri olabileceği kesin. Yatırımcıların dikkatli olmaları ve olayların gelişimiyle birlikte olası değişikliklere hazırlıklı olmaları öneriliyor.
