- On-chain analiz firması Glassnode’a göre, bir varlığın tavan değerleri, her bir coin’in son hareket ettiği andaki fiyatına göre belirleniyor.
- Bitcoin için, gerçekleşen kâr ve zararların yanı sıra, yeni coin’lerin madencilik yoluyla dolaşıma girmesi de günlük gerçekleşen piyasa değerine katkı sağladı.
- Bitcoin’in gerçekleşen sermayesinin dikkat çeken başka bir yönü de, fiyat düşüşündeki gerçekleşen sermayenin düşüşünden çok daha düşük olmasıdır.
Bitcoin’in on-chain metriklerinde güncel durum bize neler söylüyor? Bitcoin için yön belirleyici duyarlılığın bulunmaması yatay hareketi sürdürebilir.
Bitcoin’in Şu An Genel Durumu Nasıl?
Yatırımcı kararları, geleneksel finans veya kripto varlık piyasasından bağımsız olarak kâr ve zarar gibi temel bir şeye göre belirlenir. Piyasalar yükselirken daha fazla kazanç elde etme hırsı ve düşüş dönemlerinde panik satışları piyasa katılımcılarının doğal tepkileridir. Bu nedenle analistler ve traderlar piyasayı finansal motivasyonlar açısından değerlendirirler, bu şaşırtıcı değil.
Dijital varlık piyasası, bir varlığın, bu durumda Bitcoin’in piyasaya giriş ve çıkışı için ekonomik değeri tanımlamak için ‘Gerçekleşen Sermaye’yi tanıtmak için bir adım daha atar.
On-chain analiz firması Glassnode’a göre, bir varlığın tavan değerleri, her bir coin’in son hareket ettiği andaki fiyatına göre belirleniyor. Örneğin, BTC en son taşındığı fiyattan daha yüksek bir fiyata harcandığında, gerçekleşen tavan artışları gerçekleşir ve bunun tersi de geçerlidir. Bu şekilde, mevcut piyasa değerine dayalı olan geleneksel piyasa değerinden temel olarak farklıdır.
Mantıklı olarak, gerçekleşen sermaye güçlü boğa momentumu sırasında yükselir. Bu, uzun vadeli sahiplerin (LTH), ayı piyasasında indirimli fiyatlarla biriktirilen varlıkları çok yüksek fiyatlarda satmaları nedeniyle olur.
Yukarıdaki sonuç, zincir üzeri veriler tarafından da desteklendi. 2020-21 tarihi boğa piyasasının sırasında gerçekleşen sermayenin nasıl yüksek zirvelere ulaştığını gözlemleyin.
Ayrıca, pahalı coinlerin ayı piyasalarında boşaltılması, gerçekleşen sermayeyi aşağı çeker. Bu dönemi takip eden bir piyasa konsolidasyon aşaması gelir ve paralar yine deneyimli yatırımcıların eline geçmeye başlar.
Yukarıdaki grafik, bu davranışı da yakaladı. 2022 kripto kışının zirvesinde gerçekleşen sermayenin nasıl düştüğünü gözlemleyin. 2023’teki sonraki toparlanma, devam eden birikim aşamasını temsil ediyor.
Emisyon etkisinin azalması
Bitcoin için, gerçekleşen kâr ve zararların yanı sıra, yeni coin’lerin madencilik yoluyla dolaşıma girmesi de günlük gerçekleşen piyasa değerine katkı sağladı.
Ancak dört yılda bir gerçekleşen yarılanma etkin bir şekilde emisyonun hakimiyetini azalttı. Aşağıda belirtildiği gibi, yeni çıkarılan arz olan termokap, gerçekleşen kâr ve gerçekleşen zarar bileşenlerine kıyasla çok daha küçük bir öneme sahipti.
Aslında, Glassnode, 2016’dan bu yana emisyonun Bitcoin’in günlük gerçekleşen sermayesinin “en fazla” %10’unu oluşturduğunu belirtti. Bununla birlikte, madencilerin dinamikleri, düşük işlem hacmi dönemlerinde analistler için önemli bir ilgi kaynağı haline geldi, bu da yayın anında görülebiliyordu.
Zarar durumundaki Bitcoin sahipleri
Gerçekleşen sermaye gibi, Net Gerçekleşen Kar/Zarar göstergesi de piyasa duyarlılığını, sermaye girişlerini veya çıkışlarını ve ağ karlılığındaki eğilimleri belirlemek için sıkça kullanılır.
Aşağıdaki tasvirden, çoğu sahibin geçen ayın kanlı günlerinden bu yana zararlarını gerçekleştirdiği rahatça görülebilir. Bu, sermayenin piyasadan çıkmasının ve duyarlılığın olumsuz olmadığını gösterdi.
Bitcoin’in gerçekleşen sermayesinin dikkat çeken başka bir yönü de, fiyat düşüşündeki gerçekleşen sermayenin düşüşünden çok daha düşük olmasıdır. Basitçe ifade etmek gerekirse, Bitcoin’in fiyatı %75 düşerse, gerçekleşen sermayedeki düşüş miktarı bunun 3 ila 4 katı daha küçük olurdu.
Yukarıda gösterildiği gibi, gerçekleşen piyasa değeri döngüsel fiyat düşüşleri etrafında tersine dönmeye eğilimliydi. Bu, çoğu düşük değerli paranın bu zamana kadar deneyimli yatırımcılar tarafından alındığı ve onları bir sonraki boğa koşusunda satmayı bekledikleri zamandır.
Piyasa duyarlılığı hala nötr
Analizin alt çizgisi, Bitcoin piyasasının şu anda bir konsolidasyon aşamasında olduğu ve gelecek yılki yarılanma etkinliğinin herkesin beklediği boğa piyasası olabileceğidir. Bitcoin Korku ve Hırs Endeksi’nden alınan en son verilere göre, piyasa denge durumundaydı ve piyasayı belirleyen aşırı duygular yoktu.
Son 24 saat içinde, BTC 26.000 dolarlık sınırı aşmak için sıçradı ve yazı anında verilere göre 26.350 dolara yerleşti. Hint kripto borsası BuyUcoin’in CEO’su Shivam Thakral’e göre, Bitcoin ETF başvurularının sürekli gelmesi – en sonuncusu Franklin Templeton – piyasanın ayakta kalmasını sağlıyor gibi görünüyor.
