- Ethereum ETF’lerine olan ilgi, farklı bir yatırımcı kitlesi ve sınırlı kurumsal katılım nedeniyle azalmış görünüyor.
- Bitcoin’in kurumsal yatırımcılar arasında sağlam bir konum kazanması, Ethereum için aynı şekilde ilerlemiyor.
- Analistler, CME’deki Ethereum açık pozisyonlarının çok daha düşük olduğunu gözlemliyor, bu da geleneksel finansın Bitcoin’e kıyasla Ethereum’a daha az ilgi gösterdiğini gösteriyor.
Ethereum ETF’lerine olan talep, kendine özgü yatırımcı kitlesi ve düşük kurumsal ilgi nedeniyle bastırılmış görünüyor. ETH, BTC’nin ETF başarısını yakalayabilir mi?
Kurumsal Talep: Bitcoin vs. Ethereum ETF’leri
Bitcoin ETF’lerinin lansmanı büyük ilgi gördü ve önemli varlık akışları sağladı. Ancak, Ethereum ETF’leri için tahminler daha az iyimser. Uzmanlar, Ethereum’un çekiciliğinin bireysel yatırımcılara, teknoloji meraklılarına ve girişim sermayedarlarına yönelik olduğunu belirtiyor. Oysa Bitcoin, kurumlar, emeklilik fonları ve egemen varlık fonları arasında makro bir varlık olarak ilgi gördü.
Karşılaştırmalı Akışlar ve Piyasa Algıları
Bitcoin ETF’leri, yaklaşık 50 milyar dolarlık Yönetim Altındaki Varlıklar (AUM) ile gerçek net akışlarda yaklaşık 5 milyar dolara ulaştı. Ethereum için beklenti, bu ilginin sadece bir kısmı. Analist Andrew Kang, bu farkı vurgulayarak, büyük brüt rakamlara rağmen Bitcoin’deki net aktif yatırımın Ethereum’dan daha fazla olduğunu belirtiyor.
Öngörülen Ethereum ETF Akışları
Bitcoin ETF deneyimlerine dayanarak, sektör tahminleri, Ethereum’un Bitcoin’in rakamlarının %10’u kadar akışlar görebileceğini öne sürüyor. Bu, lansman sonrası ilk altı ay içinde yaklaşık 0.5 milyar dolarlık net alım akışına denk geliyor. Ethereum’un daha küçük piyasa değeri (Bitcoin’in %33’ü) dikkate alındığında, tahmini net alım 0.84 milyar dolara, raporlanan akışlar ise 2.52 milyar dolara ulaşabilir. Daha iyimser senaryolarda, net alımlar 1.5 milyar dolara ulaşabilir.
Geleneksel Finansın İsteksizliği
Geleneksel finansal kurumların Ethereum’a olan düşük ilgisi, CME’deki daha düşük açık pozisyon (OI) ile öne çıkıyor. ETF lansman öncesi rakamlar, ETH’nin OI’sinin arzının sadece %0.30’u olduğunu gösteriyor, bu Bitcoin’in %0.6’sından çok daha düşük. Bu, geleneksel finans kuruluşlarının Ethereum ETF’lerine derinlemesine katılma konusundaki isteksizliğini işaret ediyor, muhtemelen zayıf akış istihbaratı ve yapısal destekten etkileniyor.
Yapısal Destek ve Piyasa Dinamikleri
Bitcoin’in yükselişi, doğrudan piyasa biriktiricileri tarafından yönlendirildi ve MicroStrategy ve Tether gibi kuruluşların önemli tutarı ile desteklendi. Oysa Ethereum aynı yapısal güçlendirmeyi yaşamıyor. Bitcoin, $40,000’dan $65,000’a yükselişini destekleyen önemli bir portföy varlığı olarak konumunu sağlamlaştırırken, Ethereum bu denli desteklenmiş bir konumda bulunmuyor.
Sonuç
Ethereum ETF’lerinin potansiyelini Bitcoin muadilleri ile karşılaştırırken, Ethereum’un çok daha zorlu bir ortamla karşı karşıya olduğu açıktır. Kurumsal isteksizlik, daha düşük geleneksel finans katılımı ve farklı yatırımcı tabanları, Ethereum’u önemli bir dezavantaja sokuyor. Gelecek daha fazla ilgi getirebilir, ancak mevcut tahminler, ETH ETF’lerinin piyasada daha temkinli bir etki yaratacağını gösteriyor.
