- B. Riley Wealth Management’in baş yatırım stratejisti Paul Dietrich, yakın zamanda borsada son yüzyılda eşi benzeri görülmemiş büyük bir düşüş öngördü.
- Dietrich, piyasanın mevcut balonunun, şirket kazançlarındaki sağlam büyümeden ziyade Nvidia ve Microsoft gibi şirketlere duyulan heyecanla beslendiğini öne sürdü.
- Tarihsel olarak yüksek değerlemeler ve düşük temettü getirilerinin, sürdürülebilir uzun vadeli yatırımdan ziyade potansiyel kısa vadeli spekülasyona işaret ettiğini belirtti.
Paul Dietrich’in endişe verici tahmini, spekülatif yatırım, yüksek değerlemeler ve istikrarsız ekonomik temellerle yönlendirilen potansiyel olarak yıkıcı bir piyasa düşüşüne işaret ediyor.
Spekülasyon Piyasa Balonunu Körüklüyor
Dietrich, borsanın, Nvidia ve Microsoft gibi birkaç önemli teknoloji şirketine odaklanan spekülatif bir balon yaşadığını savunuyor. Bu şirketlerin hisseleri, kazançları ve büyümeleriyle haklı gösterilebilecek seviyelerin çok ötesine şişirildi ve bu durum tehlikeli bir piyasa ortamına katkıda bulunuyor.
Değer Aşımı Kanıtı
S&P 500’ün fiyat-kazanç oranı ve enflasyon ayarlı Shiller PE oranı gibi metriklerin tarihsel olarak yüksek seviyelerde olduğuna dikkat çekiyor, bunları piyasa değer aşımının açık işaretleri olarak gösteriyor. Düşük temettü getirisi, yatırımcıların kısa vadeli kazançların peşinde olduğunu ve bu durumun piyasanın ani düzeltmelere daha açık hale geldiğini gösteriyor.
Dot-Com Balonuyla Paralellikler
Dietrich, 1990’ların sonlarına atıfta bulunarak, yapay zekaya yönelik yatırımcı heyecanına dikkat çekiyor. Bu coşkunun dot-com balonunu hatırlattığını ve spekülatif coşkunun olası ciddi bir piyasa çöküşünü tetikleyebileceğini öne sürüyor. Warren Buffett’ın çok tehlikeli olarak değerlendirdiği, GDP’nin %200 seviyesine yaklaşan ‘Buffett Göstergesi’ gibi bir başka önemli ölçüt de tehlikeli yüksek değerlemeleri gösteriyor.
Ekonomik Endişeler
Hisse senedi değerlemelerinin ötesinde, Dietrich ABD ekonomisinin sağlığı konusunda endişeli. Yapay olarak düşük tutulan faiz oranlarının ve aşırı hükümet harcamalarının aslında kaçınılmaz bir düşüşü sadece ertelediğini savunuyor. Federal Rezerv’in enflasyonla mücadele için yüksek faiz oranlarını sürdürmek zorunda kalma olasılığı ve hükümetin bütçe açıklarını yönetmek için vergileri artırma ihtiyacı, resesyon riskleriyle dolu bir senaryo yaratıyor.
Ciddi Bir Piyasa Düşüşü Potansiyeli
Dietrich, ortalama durgunluk dönemlerine göre daha dramatik bir piyasa düşüşü öngörüyor. S&P 500’ün ortalama bir durgunlukta yaklaşık %36 düşebileceğini belirtirken, %48’e kadar daha dik bir düşüş öngörüyor ve endeksin COVID-19 pandemisinin başlangıcındaki seviyeler olan 2,800 puan civarına gerileyebileceğini tahmin ediyor. Bu düşüş, aşırı değerlemeler ve ekonomik yavaşlama nedeniyle önemli bir piyasa düzeltmesini öngörüyor.
Kurumsal Hazırlık
Stratejist, kurumsal yatırımcıların potansiyel bir resesyona şimdiden hazırlık yaptığını vurguluyor. Geçen yıl altın fiyatlarındaki %20’lik artış, kurumların büyük bir piyasa düzeltmesine veya çöküşüne karşı bir koruma olarak altın aldıklarına atfediliyor. Bu trend, ekonomik belirsizlikler ışığında altın rezervlerini artıran Çin Halk Bankası’nın artan talebi ile destekleniyor.
Sonuç
Özetle, Paul Dietrich’in tahmini, spekülatif aşırılıklara ve ekonomik kırılganlığa batmış potansiyel olarak vahim bir borsa geleceğini ortaya koyuyor. Yatırımcıların, eşi benzeri görülmemiş piyasa düşüşlerini ve önemli ekonomik zorlukları göz önünde bulundurarak bu faktörleri ciddiyetle değerlendirmesi tavsiye ediliyor.
