- 18 ay süren yoğun araştırmanın ardından, Bitcoin ailesine yeni bir on-chain metrik eklenmiştir. İşin içinde olanlar, Glassnode ve küresel varlık yönetimi şirketi ARK Invest’tir.
- ARK Invest’in araştırma ortağı David Puell ve Glassnode’un baş analisti James Check için bu yeni metriğe “Cointime Economics” adını vermek en uygun isimdi.
- İşbirliğiyle hazırlanan araştırma raporuna göre, Cointime Economics, Bitcoin’in arz ve talebinin değiş tokuş edilebilir bir ölçüsü olarak işlev görecektir. Check ve Puell, metriği değerlendirirken bazı mevcut metriklerin dikkate alınması gerektiğini belirtti.
Yatırım firması ARK Invest ve analitik firması Glassnode işbirliği ile keşfedilen Bitcoin metriği, tam olarak ne işe yarıyor?
Yeni Bitcoin Metriği Ne İşe Yarayacak?
18 ay süren yoğun araştırmanın ardından, Bitcoin ailesine yeni bir on-chain metrik eklenmiştir. İşin içinde olanlar, on-chain analitik platform Glassnode ve küresel varlık yönetimi şirketi ARK Invest’tir.
Muhtemelen farkında olduğunuz gibi, on-chain metrikler Bitcoin ağının dinamiklerini ve piyasa duyarlılığını anlamak için kritik bir rol oynar. ARK Invest’in araştırma ortağı David Puell ve Glassnode’un baş analisti James Check için bu yeni metriğe “Cointime Economics” adını vermek en uygun isimdi.
Ayrıca, on-chain alanına aşina iseniz, Puell’in ünlü Puell Çokluğu’nun yaratıcısı olduğunu ve metrikleri tanıtmak konusunda yeni olmadığını fark ederdiniz. Öte yandan Check de Glassnode platformundaki metrik geliştirmeye katkıda bulunma çalışmalarıyla tanınmıştır. Peki Cointime Economics tam olarak nedir?
İşbirliğiyle hazırlanan araştırma raporuna göre, Cointime Economics, Bitcoin’in arz ve talebinin değiş tokuş edilebilir bir ölçüsü olarak işlev görecektir. Check ve Puell, metriği değerlendirirken bazı mevcut metriklerin dikkate alınması gerektiğini belirtti. Bu metrikler arasında Piyasa Değeri ile Gerçek Değer (MVRV) oranı, Bitcoin enflasyon oranı ve hacim ağırlıklı maliyet yer alır.
Raporun verilerine göre, metriklerin bir kombinasyonu Bitcoin’in değerlemesini, faaliyetini ve ekonomik durumunu belirlemeye yardımcı olacaktır. Bu da daha sonra coinblock’ların tanıtımına yol açar. Şu şekilde açıklandı:
“Coinblocklar, Bitcoin sayısı ile bu Bitcoinlerin hareket etmediği süre içinde üretilen blokların sayısının çarpımının ürünüdür.”
Ancak iş burada bitmiyor. Bitcoin’in ekonomisini, değerini veya ağ faaliyetini değerlendirmek için Coinblocks Created (CBC), Coinblock Destroyed (CBD) ve Coinblocks Stored (CBS) farklı roller üstlenecek.
CBD, Bitcoin’in hacminin zaman ağırlıklı dönüşümünü ölçer, yani belirli bir dönemde taşınan Bitcoin miktarını, taşıma süresini veya taşımadan önce geçen süreyi ölçer.
Yıkım teslim olmaya eşittir
Bu nedenle, ağır coinblock tahribatı olduğunda, uzun vadeli sahiplerin satış yaptığına işaret eder. Ayrıca Bitcoin’in “smart money”si daha düşük maliyet tabanlarından işlem yaparken daha yüksek kâr elde ederken işlem yapma eğiliminde olduğunu ima eder.
Bu nedenle, coinblocks tahrip edilmişse, Bitcoin’in fiyatının zirvesiyle yüksek bir korelasyona sahiptir. Öte yandan, Coinblocks Stored (CBS), toplam coinblock sayısını veya toplam oluşturulan coinblockların toplam yok edilen coinblocklardan farkını temsil eder.
CBS, yedi günlük bir süre boyunca negatif olduğunda, yok edilen coinblock sayısının oluşturulan coinblock sayısını aştığı anlamına gelir. Bu, eski coinlerin kısa bir süre içinde büyük bir hareketini gösterir.
CBS pozitif olduğunda, oluşturulan coinblock sayısının yok edilen coinblock sayısını aştığı anlamına gelir. Bu durumda, kısa bir süre içinde daha az eski coin hareket ettiği anlamına gelir.
Son olarak, Coinblocks Created (CBC), Bitcoin ağındaki toplam cointime’ı, yani coin hareketinden bağımsız olarak temsil eder. Tüm parametreleri birleştirerek, Glassnode ve ARK Invest 2017’de CBD’nin CBS’yi geçtiği durumları inceledi.
Yukarıdaki tablodan da görüldüğü gibi, araştırma raporu Cointime Economics’in zaman içinde bloklar inşa ettiğini sonuçlandırdı. Bu noktada rapor, daha fazla coinin kaybolduğu veya güçlü bir şekilde hareketsiz kaldığı yerine pazarın daha canlı olduğunu belirtti.
Ekonomi ne kadar canlı?
Raporun türetilen diğer bir modeli Bitcoin’in ekonomik durumunu anlamak için canlılık ve saklılık kullanımıydı. Bitcoin canlılığı, uzun vadeli sahiplerin tasfiye oranını gösteren 0 ile 1 arasında bir değerdir.
Canlılık artarsa, uzun vadeli sahipler pozisyonları tasfiye eder. Ancak metrikteki azalma, sahiplerin HODL etmeye devam etmeye karar verdiğini gösterir. Dahası, Saklılık ağın hareketsizliğini ölçer.
Canlılık 1’e ulaştığında, o zaman Bitcoin sahipleri olmayacak. Ve saklılık 1’e ulaştığında, madencilerin BTC’lerinin hiçbirini satmadığı anlamına gelir.
Bitcoin’in ekonomik konumunu kontrol etmek için Cointime Economics ayrıca nominal ve düzeltilmiş enflasyon oranını da dikkate alır. Enflasyon oranı, yeni coinlerin mevcut arzla bölünmesi ile hesaplanır.
Dolayısıyla, Puell ve Check, 2013, 2017 ve yazma anları arasındaki metrikler arasındaki ilişkiyi inceleyerek bunu açıklamaya çalıştı. Sonuç şuydu:
“Öte yandan, 2013-2017 arasında cointime enflasyonu nominal enflasyonla aynı seviyeye geldi, ardından bu yayının gününde aştı.”
Yazı sırasında, nominal ve cointime düzeltilmiş enflasyon oranı, enflasyonun yanıltıldığını gösterdi. Bu, düşük BTC değerlemesi nedeniyle, daha önceki yıllardan çok daha düşük olan değerlemesi nedeniyleydi.
Bitcoin Cointime Economics henüz erken aşamalarında olmasına rağmen, metriğin piyasa duyarlılığı hakkında daha fazla içgörü sunabileceği inkâr edilemez. Akıllı para traderları, metriğin sunduğu tam resmi elde etmek için metriğin yanı sıra diğer faktörleri de değerlendirmenin gerekebileceğini unutmamalıdır.
