ABD stablecoin planı, GENIUS Yasası’nın düzenlenmiş büyüme yoluyla kısa vadeli ABD Hazine bonolarına talebi destekleyerek piyasayı 2028-2030’a kadar 2-4 trilyon dolara genişletmeyi hedefliyor. Ancak JPMorgan gibi analistler, faiz ödeyen stablecoin’lere yasal kısıtlamalar ve küresel direnç nedeniyle daha mütevazı bir 700 milyar dolarlık artış öngörüyor.
-
GENIUS Yasası sonrası stablecoin pazarı 300 milyar doları aştı; Tether ve Circle gibi ihraççılar 155 milyar dolarlık T-bonosu tutuyor.
-
Beyaz Saray, ABD borç yönetimini güçlendirmek için büyük büyüme hedefliyor, ancak Çin gibi ülkelerdeki yasaklar nedeniyle uzmanlar iddialı zamanlamalar konusunda uyarıyor.
-
S&P Global’in projeksiyonları, stablecoin ihraççılarının yıl sonuna kadar 50-55 milyar dolarlık T-bonosu alımı yapabileceğini gösteriyor ve onları ana marjinal alıcılar olarak konumlandırıyor.
ABD stablecoin planının 2030’a kadar iddialı 2-4 trilyon dolar hedefini ve Hazine talebine etkisini keşfedin. Analist görüşleri, büyüme projeksiyonları ve küresel zorlukları bu detaylı analizde inceleyin. Kripto içgörüleri için şimdi okuyun.
ABD stablecoin planı nedir ve Hazine talebini nasıl desteklemeyi amaçlıyor?
ABD stablecoin planı, dolar peg’li stablecoin’lerin büyümesini teşvik eden stratejik bir girişimdir; 2028-2030’a kadar 2 ila 4 trilyon dolarlık piyasa büyüklüğü öngörerek, öncelikle kısa vadeli ABD Hazine bonolarına talebi artırmayı ve ülkenin mali borcunu yönetmeye yardımcı olmayı hedefliyor. Temmuz ayında kabul edilen GENIUS Yasası ile yürürlüğe giren bu plan, stablecoin sektörünü zaten 300 milyar doların üzerine çıkardı; Tether ve Circle gibi büyük ihraççılar token’larını önemli T-bonosu rezervleriyle destekliyor. Düzenlenmiş stablecoin ihracını teşvik ederek, bu plan bu varlıkları verimli ödeme araçları olarak konumlandırırken, dolaylı olarak ABD borç piyasalarını da destekliyor; ancak büyüme, yasal ve uluslararası kısıtlamalardan kaynaklanan engellerle karşı karşıya.
ABD stablecoin piyasasının öngörülen büyümesi ne kadar gerçekçi?
Analistler, ABD stablecoin planının iddialı hedeflerinin uygulanabilirliği konusunda karışık değerlendirmeler yapıyor. JPMorgan’da ABD kısa vadeli strateji başkanı Teresa Ho, GENIUS Yasası’ndaki olumlu ivmeyi kabul ediyor ancak hızlı genişlemeye karşı uyarıyor: “Ama büyüme hızı — bence birkaç yıl içinde 2, 3, 4 trilyona ulaşmayacak.” JPMorgan, ABD yasasındaki faiz ödeyen stablecoin’lere mevcut yasaklar nedeniyle önümüzdeki yıllarda yaklaşık 700 milyar dolara ulaşan daha ılımlı bir büyüme öngörüyor. Bu muhafazakar bakış, stablecoin’lerin kısa vadeli ABD Hazine’lerine dayalı günlük ödeme aracı haline gelebileceğini ve 38 trilyon dolarlık ABD mali borcunun yükünü hafifletebileceğini düşünen destekçilerin iyimser görüşleriyle tezat oluşturuyor. S&P Global’in Ekim 2025 verilerine göre en üst ihraççılar 155 milyar dolarlık T-bonusu tutuyor; bu toplam piyasa payının %2,5’ini temsil ediyor — önemli olsa da ABD para piyasası fonlarının %33’lük payının ve yabancı yetkililerin %6,8’lik payının gerisinde kalıyor. Şirket, ihraççıların yıl sonuna kadar ek 50-55 milyar dolarlık T-bonosu alımı yapacağını öngörüyor ve eğer üç yıl içinde 2 trilyon dolarlık piyasa değeri hedefi gerçekleşirse, stablecoin katılımcılarının kısa vadeli Hazine alanında kilit marjinal alıcılar olacağını vurguluyor. Tether’ın uyumlu onshore stablecoin USAT’ı piyasaya sürmesi, yapılandırılmış büyümeyi işaret ediyor; şirket Temmuz itibarıyla 127 milyar dolarlık ABD Hazine bonosu tutarak ABD borcunun 17. en büyük sahibi konumunda. Bu gelişmelere rağmen, piyasanın henüz olgunlaşmamış olması ve düzenleyici engeller gibi zorluklar devam ediyor; bunlar benimsenme oranlarını sınırlayabilir.
Kaynak: Messari
Sıkça Sorulan Sorular
GENIUS Yasası, ABD stablecoin planı altında stablecoin piyasa büyümesine ne gibi bir etki yaptı?
Temmuz 2025’te kabul edilen GENIUS Yasası, stablecoin sektörünü önemli ölçüde canlandırdı; toplam piyasa arzını yasadan önceki 50 milyar doların üzerine çıkararak 300 milyar doları aştı. Uyumlu ihracı teşvik eden düzenleyici çerçeve sağlayarak, Tether gibi büyük oyuncuların ABD Hazine’lerine tutuşunu artırdı; Tether şimdi 127 milyar dolarlık T-bonosuyla en üst ABD borç sahipleri arasında yer alıyor.
Neden Çin gibi bazı ülkeler ABD stablecoin planındaki dolar tabanlı stablecoin’lere karşı çıkıyor?
Çin gibi ülkeler, finansal istikrarlarını korumak ve sermaye çıkışlarını önlemek için USDT ve USDC gibi dolar tabanlı stablecoin’lere yönelik baskı uyguluyor. Standard Chartered, 2028’e kadar gelişmekte olan piyasalardan stablecoin’lere 1 trilyon dolarlık olası çıkış tahmin ediyor; bu, ekonomik egemenlik endişelerini artırarak bans’lara yol açıyor ve ABD stablecoin planının öngörülen geniş benimsenmesini engelleyebiliyor.
Ana Noktalar
- GENIUS Yasası Sonrası Yükseliş: Stablecoin piyasası hızla 300 milyar doların üzerine çıktı; ihraççılar Ekim 2025 itibarıyla 155 milyar dolarlık ABD T-bonusu tutan önemli alıcılar haline geldi.
- İddialı ama Ilımlı Projeksiyonlar: Beyaz Saray 2030’a kadar 2-4 trilyon dolar hedeflerken, JPMorgan yasal faizli stablecoin yasakları ve küresel düzenleyici engeller nedeniyle 700 milyar dolarla sınırlı öngörüyor.
- Küresel Riskler ve Borç Desteği: Stablecoin’ler ABD borç hizmetine marjinal katkı sağlayabilir ancak Çin gibi ülkelerde muhalefetle karşılaşıyor; yatırımcılar uzun vadeli uygulanabilirlik için düzenleyici değişimleri izlemeli.
Sonuç
ABD stablecoin planı, dijital varlıkları geleneksel finansla entegre etmede kritik bir adım temsil ediyor; 38 trilyon dolarlık borç ortamında kısa vadeli ABD Hazine bonolarına talebi artırmak için GENIUS Yasası’nı kullanarak piyasa genişlemesini sürüklüyor. JPMorgan uzmanlarının alıntıları ve S&P Global içgörüleri, hem potansiyeli hem de sınırlamaları vurguluyor; stablecoin büyümesi önemli T-bonosu alımlarını eklerken uluslararası yasaklar ve yasal kısıtlamaları aşmak zorunda. Sektör olgunlaştıkça, ABD stablecoin piyasası paydaşları bu dinamik alanda fırsatları değerlendirmek için evrilen düzenlemeleri takip etmeli.
