- Selini Capital’in CIO’su Jordi Alexander tarafından yapılan derinlemesine bir analizde, ABD para politikasının Bitcoin ve kripto piyasası üzerindeki olası dalga etkileri ele alındı.
- Alexander’ın argümanının merkezinde Federal Rezerv’in mevcut ekonomik koşulları ele alma yaklaşımının bir infleksiyon noktasına yaklaşmış olabileceği gözlemi yer alıyor.
- Analist, özellikle uzun vadeli tahviller konusundaki son değişiklikleri potansiyel politika değişikliklerinin bir öncüsü olarak görüyor.
Selini Capital’in CIO’su Jordi Alexander, FED’in para politikası hakkında sert eleştirilerde bulundu: Tahvil piyasasının kontrolünü kaybediyorlar!
ABD, Tahvil Piyasası Kontrolünü Kaybediyor
Selini Capital’in CIO’su Jordi Alexander tarafından yapılan derinlemesine bir analizde, ABD para politikasının Bitcoin ve kripto piyasası üzerindeki olası dalga etkileri ele alındı. Geleneksel finansal mekanizmalar ile yeni başlayan dijital varlık alanı arasında ilişki kurarak, yorumları, her yatırımcının bilmesi gereken bir dizi karmaşık piyasa dinamiğini açıklıyor.
Alexander’ın argümanının merkezinde Federal Rezerv’in mevcut ekonomik koşulları ele alma yaklaşımının bir infleksiyon noktasına yaklaşmış olabileceği gözlemi yer alıyor. COINOTAG tarafından bildirildiği üzere, tahvil piyasasında büyüyen endişeler bulunuyor. 10 yılı aşan vadeli tahviller, Mart 2020’deki en yüksek değerlerinden %46’lık bir düşüş yaşadı. Dahası, 30 yıllık tahviller daha kötü bir performans sergiledi ve %53’lük bir düşüş yaşadı.
Alexander, “Bir süredir makro görüşlerimi ifade etmedim – ama şimdi her şey gerçekten hareket etmeye başlayacak gibi görünüyor. ABD politikasının sonuçlarını aylarca analiz ettim. Gördüğüm sonuç şimdi görünmeye başlıyor. İlk başta yavaşça… sonra birden, Fed işleri batıracak” dedi.
Analist, özellikle uzun vadeli tahviller konusundaki son değişiklikleri potansiyel politika değişikliklerinin bir öncüsü olarak görüyor. Bu konuda Alexander, bu değişikliğin bir göstergesi olan Dallas Fed Başkanı Lorie Logan’ın geçtiğimiz günlerde Wall Street Journal’da vurguladığı belirli bir duyuruya atıfta bulunuyor.
Logan, son zamanlarda artan Hazine getirileri ve vadeli primlerle ilgili özellikle Fed’in açık piyasa komitesinin (FOMC) daha önceki şahin duruşu konusunda endişelerini dile getirmeye başladı. Endişeleri, enflasyonu düşürmek için finansal koşulların sıkılaştırılmasına duyulan ihtiyaç ile mevcut işgücü piyasasının gücü ve genel ekonomik üretim arasındaki çekişmeyi vurguluyor.
İlginç bir şekilde, Logan, finansal koşulların sıkılaştırılmasının nedenleri, özellikle Hazine getirileri ve vadeli primlerdeki son artışlarla ilgili olanlar, fed fon faizini artırma gerekliliğini azaltabileceğine inanıyor. Fed’in Logan’ın bu dönüşünü yorumlarken Alexander, “Bu benim beklediğim Bat-Signal. Ne anlama geliyor? Neden Dallas Fed başkanı büyük bir bebek U dönüşü yapıyor? Çünkü tahvil piyasasını kontrol etmeyi kaybetmeye başladıklarını fark etmeye başlıyorlar!” diyor.
Tahvil piyasasının incelikleri hakkında daha fazla detaya giden Alexander, eğri ön ve arkası arasındaki ayrımı vurguladı: “Ön eğri, T-bills ve 2 yıl vadeli tahviller gibi, genellikle Fed’in faiz rehberliğine çok duyarlıdır… Ancak Fed’in özellikle 30 yıllık tahviller gibi arkasındaki eğri üzerinde asla bu kadar iyi bir kontrolü yoktur.” dedi. Alexander’ın analizi, bu uzun vadeli tahviller için talebin azalma eğiliminde olduğuna işaret ederek Federal Rezerv’in piyasa kontrolünün potansiyel bir kaybını öneriyor.
Bu gelişen tahvil piyasası senaryosu Federal Rezerv’i zor bir durumda bırakıyor. Alexander, bu olası ikilemi daha fazla açıklarken, “Eğer faiz artırma veya hatta kesmeyi durdurmayı kabul etmeyi kabul ederlerse, ama tahvil alıcıları hala gelmezse ne olur?” şeklinde spekülasyon yapıyor ve Federal Rezerv’in yaklaşımındaki olası bir değişimi, yani niceliksel genişlemeye (QE) politikalarına dönüşünü ima ediyor.
Japon finansal senaryosu ile paralellik kurarak Alexander, “USD, bu politika yönünün mağduru olabilir, Japonya’da Yen’in durumu gibi” dedi. Daha sonra bu makroekonomik değişiklikleri dijital varlık alanına bağlayarak, “Hoşçakal Niceliksel Sıkılaşma, hoş geldin eski dostum Bay QE. Zaman çizelgesi belirsiz, ancak Dallas Fed gibi vadeli primlere dikkat etmeye başlama zamanı geldi!” diye öngörüde bulundu.
Bitcoin ve Kripto Büyük Kar Elde Edebilir
Sonuçta, QE, Bitcoin ve kripto paraların son boğa piyasasında büyük ölçüde faydalandığı bir şeydir. Alexander, bu nedenle “evet, internet paralarınız (yani Bitcoin ve kripto) bundan faydalanabilir” şeklinde tahminde bulunuyor. İlginç bir şekilde, bu görüşü birçok analist paylaşıyor.
BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, Fed’in yakın gelecekte QE’yi yeniden tanıtmak zorunda kalacağını öngörüyor. Hayes, 2026’da Bitcoin fiyatının 750.000 dolar olacağını tahmin ediyor.
Ancak bu perspektif evrensel olarak kabul edilen bir şey değil. Coinbase’den Yuga.eth, Austan Goolsbee’nin FOMC’nin enflasyonla mücadele konusundaki kararlılığına güvendiğini belirtiyor. Buna karşılık Alexander, “Borcu artırmak enflasyona hiçbir şekilde yardımcı olmuyor. Başlangıçta yazdığım gibi, bunu düzgün bir şekilde yapmanın tek yolu, özellikle kurumsal olmak üzere vergileri artırmaktır.” şeklinde sert bir yanıt verdi.
